1、钢材价格近两周呈现窄幅震荡走势，原因是什么呢？

　　赵兴：近两周，钢材市场核心关注点集中于宏观政策暖意与冬季淡季供需弱平衡的博弈，期现价格呈现窄幅震荡态势。从政策端看，多部门召开2026年重点任务部署会议，明确宏观政策延续“双宽松”基调，同时提出深入整治“内卷式”竞争、遏制低价低质量竞争，这一导向显著提振市场情绪，对钢价形成阶段性托底作用。期货市场上，螺纹钢2605合约围绕3130-3145元/吨区间震荡，12月30日午收3142元/吨，较上海市场现货贴水158元/吨，体现市场对后续供需改善的谨慎预期。

　　供需层面，当前处于钢材传统消费淡季，终端需求呈现“脉冲式”复苏特征。库存方面，五大钢材品种延续去库态势，本周总库存环比下降2.8%至1257.99万吨，但去库速度不及预期，且热卷等品种库存仍高于往年同期。综合来看，短期宏观政策托底情绪，但淡季需求难以持续好转，钢价大概率维持窄幅震荡，需重点关注元旦后基建项目复工节奏与地产政策增量落地情况。

　　2、铁矿石当前库存矛盾较为明显，冬储补库力度如何看待呢？

　　赵兴：近两周铁矿市场最受关注的核心议题是“港口高库存与钢厂低库存并存”的结构性矛盾，以及节前补库需求对价格的支撑力度。期货市场上，铁矿石2605合约呈现震荡偏强走势，12月29日盘中涨幅一度超3%，随后有所回落，12月30日午收790.5元/吨，微跌0.25%，反映市场对补库逻辑的分歧。库存数据的分化是核心矛盾点：截至12月29日，中国47港进口铁矿石库存总量达16682.36万吨，较上周一增加246.21万吨，处于高位累积态势；但钢厂端库存持续偏低，2025年钢厂进口矿库存年均值较2021年下降近20%，节前补库需求集中释放推动短期价格上行。

　　从供需基本面看，补库行情的可持续性面临双重制约。供应端，澳巴天气条件良好，发运保持正常偏高水平，12月22日-28日澳巴七港库存环比下降122.5万吨，年底矿山冲量预期下后续发运或进一步回升，叠加2026年全球铁矿产能预计增加4500-5000万吨，长期供给宽松格局未改。需求端，钢厂盈利承压限制复产动力，当前37%的盈利率难以支撑铁水产量回升，且冬季环保压力增加，高炉检修频率上升，12月日均铁水产量较上月减少4.5万吨，终端需求疲弱传导至原料端，限制补库规模。宏观层面，国内“双宽松”政策与美联储降息预期带来积极情绪，但难以改变需求偏弱的核心现实。短期来看，节前补库仍将支撑铁矿价格震荡偏强，但上行空间有限；补库结束后，港口高库存与需求不足的矛盾将重新主导市场，价格或面临回调压力，建议关注钢厂补库进度与铁水产量变化。

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