周五（1月2日）美元兑日元汇率最终收涨0.15%，报156.8700。在利差持续存在、美国经济增长韧性强劲以及日本央行政策趋于谨慎的多重驱动下，2026年美元兑日元汇率的结构性看涨格局仍将延续。市场预计会出现回调，但这一现象将被视为长期上行趋势中的暂时性波动。

　　美元兑日元的历次回调，大多由两大因素驱动：一是日本央行释放的干预信号，二是市场避险情绪升温引发的日元买盘。即便美国国债收益率短期内出现下行，一旦利差重新成为市场关注的焦点，汇率便会迅速重拾涨势。2025年多数时间里，交易员均将汇率回调视为逢低买入的良机。显然，至少在过去六七个月里，该货币对的长期走势是明确看涨的。

　　市场虽存在日本央行干预汇率的潜在风险，但这种可能性较低。日本的通胀水平预计将继续回落，这会削弱央行收紧政策的紧迫性。此外，全球交易员的风险情绪也会对汇率产生短期影响，但相较于利差因素，其重要性处于次要地位——这也是美元兑日元汇率走势的常态。

　　从技术形态来看，美元对日元汇率持续录得“更高的高点”与“更高的低点”，且关键心理关口对汇率的吸引力极强，其中150日元关口便是典型代表，该价位在年内多次对汇率走势产生关键影响。

　　从技术分析的角度来看，重点关注的价位有两个。第一个是158日元关口，若汇率能突破该水平，上方空间将被打开，有望进一步上探160日元，甚至触及162日元。短期回调的可能性极高，但从过去两年的走势来看，汇率已经形成了大型“W底”形态，目前只需一个催化剂，便能推动汇率开启新一轮上行行情。

　　第二个需要密切关注的价位是153日元关口。若汇率跌破该支撑位，可能会回落至之前提到的、具备强吸引力的150日元关口。对于交易员而言，150日元附近将是极佳的逢低买入点位，这几乎相当于重现过去三四个月的交易机会。