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最新快讯

财联社12月18日讯：证监会称，近期将对券商、基金、期货等机构开展压力测试，考察了解股市异常波动、债券违约率大幅上升时，机构承压情况。

发言人张晓军宣布，证监会近期拟开展证券期货经营机构压力测试。证监会将会同证券业协会、基金业协会、期货业协会及多个其他机构全面开展，考察了解股市异常波动、债券违约率大幅上升时，机构承压情况。不作为对市场未来发展的预测或判断。

下一步，证监会将建立长远的压力测试框架体系，全方位、常态化开展压力测试，以掌握市场状况，提高防范风险的能力。

股市波动

据英国金融时报报道，中国现在已经是全球仅次于美国的第二大股票市场。然而极度波动仍然是中国股市的典型特征，基准股指在数小时内的振幅常常高达10%。例如，今年6月的某一天，中国股市逾7000亿美元市值灰飞烟灭。

融资交易一直被视为推动中国股市本轮上涨的主要因素。用借来的资金炒股是全球股市的共同特征，但在中国，融资交易在过去一年里激增。麦格理(Macquarie)表示，今年早些时候，融资交易占市场整体市值的比例达到了创纪录的高点，远高于历史上其他所有市场中的这一比例。

高杠杆有助于解释股市为何在过去一年里如此快速地上涨。但在投资者难以满足追加保证金要求的时候，这种杠杆让股市很容易大幅下跌。

债券违约

投行中金(CICC)分析师易峘和梁红在报告中指出，认为人民币在明年大幅贬值为小概率事件；预期明年或出现更多公司债和企业债违约事件，但是预计违约蔓延风险是可控的。

债券方面，中金认为，若明年企业债违约增多，目前接近历史低点的企业债和政策性银行债间的信用利差将会扩大。

去年至今，货币政策宽松已经两年，但是对于降低企业融资成本、帮助实体经济复苏来说，效果并不佳，根源就在于经济下行环境下，银行要求风险溢价上升、惜贷，信用扩张传导不畅，而解决这个的药方，就是放开直接融资输血实业，管理层已经开始降低公司债和企业债发行门槛、筹划股票注册制，未来产业债规模将继续大幅增加，叠加明年后年为城投债到期高峰，地方债务置换规模也不小，明年债市扩容将继续，供给带来的压力不容小觑。

民生证券称，随着经济的下行，过剩产能出清加速，违约将常态化，个券和行业分化加剧，预期到的违约事件对于整个市场冲击较小，超预期违约事件冲击较大。

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