行情表现

日内消息
　　1、光大期货：宽松叙事再加码，贵金属短期波动加大
　　隔夜外盘休市，SHFE黄金收涨1.07%。今早开盘后，伦敦现货黄金重回4500美元/盎司之上，伦敦现货白银跳空高开，盘中突破73美元/盎司，再创新高。全球宽松叙事再加码。日本2026财年(2026年4月起)初始预算达122.3万亿日元，较2025财年的115.2万亿日元增6.3%，为史上最大规模，增幅远超当前约2%左右的通胀水平，核心由社保、防卫、债务成本等刚性支出驱动，同时依赖税收增长与发债补缺口。当前日本呈现“宽财政+紧货币”的组合，财政扩张托底经济与民生，货币收紧抑制通胀，政策效果更具复杂性。地缘政治方面，乌总统表示讨论加快实现“真正和平”的时间安排。近期贵金属市场再现过热情绪，金银依然表现坚挺，短期波动加大，注意仓位管理。(光大期货)
　　2、国投白银LOF复牌一字跌停
　　国投白银LOF(161226)今日10:30复牌跌停。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　12月26日上海白银现货价格报价18320.00元/千克，相较于期货主力价格（18319.00元/千克）升水1.0元/千克。

机构观点
　　南华期货：黄金&白银昨日欧美虽休市国内夜盘不平静
　　

　　【盘面回顾】周四外盘因圣诞节假日休市，但国内夜盘仍不平静，白银暴涨并刷新高。

　　【交易逻辑】贵金属市场继续交易供给端受限，库存蓄水池浅且全球争夺定价与库存，而投资与配置端需求强劲的逻辑。此外，地缘侧的复杂性对贵金属避险以及通过油价传导的抗通胀需求亦提振贵金属。相较之下，白银因市场规模更小，且工业需求刚性以及现货市场偏紧，价格对投资需求与投机需求增加极其敏感。接下来，继续关注新一任美联储主席的任命与经济数据对美联储货币政策预期的影响。短期来看，我们认为白银应谨慎追高，价格回调风险可能进一步累积，黄金形态相对良好。远端宏观上，美联储在价格与数据工具上的货币政策，经贸地缘与金融市场不确定避险等仍是关注焦点。需求上，关注去美元化趋势下的央行购金，以及投资需求增长前景（货币宽松前景、阶段性避险交易、以及对AI股防御式配置需求）。此外也需关注逆全球化以及贸易保护下的关键资源需求和关税政策等问题。

　　【南华观点】短期看黄金突破前高后仍处于偏强状态，回调力度预计有效；但白银高波下价格风险仍大，建议谨慎持有或观望，但不宜做空。中长期维持看涨，回调视为补多机会。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>