【品种策略】棉花：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	偏多	国内棉花供需或偏紧，棉价存在上涨空间。尽管短期套保压力逐步消化，但新年度疆棉面积缩减预期增强，现货报价坚挺，工业库存增加，纱厂补库动力减弱，需关注下游订单情况。
国都期货	震荡	全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量增长导致库存增加，纺服出口疲软抑制需求，尽管政策预期支撑价格，但上方套保压力大，预计棉花期货维持区间震荡。
正信期货	偏多	美国经济疲软拖累美元，美棉出口销售转好及美原油偏强对棉花形成支撑；国内棉花库存低位回升，但新疆棉花政策下调新作种植面积支撑郑棉价格，建议逢低做多。
光大期货	震荡	近期郑棉期价受预期偏强和情绪推动震荡上行，新疆地区植棉面积调控预期增强，短期内多空因素交织，需关注消费表现和政策变化。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

偏多

国内棉花供需或偏紧，棉价存在上涨空间。尽管短期套保压力逐步消化，但新年度疆棉面积缩减预期增强，现货报价坚挺，工业库存增加，纱厂补库动力减弱，需关注下游订单情况。

国都期货

震荡

全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量增长导致库存增加，纺服出口疲软抑制需求，尽管政策预期支撑价格，但上方套保压力大，预计棉花期货维持区间震荡。

正信期货

偏多

美国经济疲软拖累美元，美棉出口销售转好及美原油偏强对棉花形成支撑；国内棉花库存低位回升，但新疆棉花政策下调新作种植面积支撑郑棉价格，建议逢低做多。

光大期货

震荡

近期郑棉期价受预期偏强和情绪推动震荡上行，新疆地区植棉面积调控预期增强，短期内多空因素交织，需关注消费表现和政策变化。

【品种策略】棉花：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡印度棉花播种面积预计下降，加上国内新棉供应充沛和商业库存增加，导致棉花期货价格低位震荡。下游需求淡季，开机率下降，内外棉价处于历史低位。南华期货空新疆地区棉花增产导致供给压力加大，下游需求改善有限且节前补库力度不及预期，纱厂库存继续累积，整体利多驱动不足，棉价或维持弱势。永安研究震荡棉花价格经历上涨后，短期面临需求淡季和节前备货不足的挑战，同时供应端集中上量，新疆产量增长超预期带来压力。宏观利好已兑现，盘面继续弱势运行...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：08月26日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡郑商所下调新年度内地棉花仓库升水，进口滑准税配额发放政策利多，国内纱线和坯布库存拐头，开机率开始回升，巴西农产品出口期到来，棉花成本影响显著，预计棉价偏强震荡。南华期货震荡短期陈棉去库速度偏快，进口配额增加但数量有限，对市场影响有限。下游需求边际好转，旺季特征显现，但整体市场仍谨慎，订单不足，操作上建议回调布多。兴业期货震荡2025年棉花进口滑准税配额缓解供应紧张，同时进入需求旺季，纺企开机率回升，商业库存降低，供需表现相对平衡，棉花价...

同花顺期货

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