导语

　　11月，中国石脑油进口环比增长26.26%至172.12万吨，单月进口量创年内新高。12月来看，石脑油供需或均有下降，且需求降幅更为明显，石脑油进口环比将有减少。

　　11月，中国石脑油进口量环比超预期上涨26.26%至172.12万吨，同比宽度增长132.69%，单月进口量超7月份的170.96万吨，创下年内新高。1-11月，中国共进口石脑油1544.05万吨，同比增长36.29%。

　　供应端，11月，国内主营炼厂检修增加，叠加多数炼厂年度生产计划接近完成，因此原油加工量下调，受此影响，主营单位月度开工负荷环比下跌超4个百分点至79.22%。部分山东地方炼厂因原料充足因此开工负荷调高，月均开工负荷环比上涨超3.5个百分点至62.28%。综合来看，月石脑油产量环比仍有减少，根据卓创数据统计，11月石脑油产量环比下降3.79%至1651.95万吨。且由于中国石脑油进口受配额限制，山东地方炼厂无石脑油进口配额，主营单位开工负荷下降导致石脑油产量降低，因此为石脑油进口增加提供条件。

　　需求端，11月份国内烯烃方向与芳烃方向装置开工负荷虽有降低但幅度有限，其中蒸汽裂解装置平均开工负荷仅下调1个百分点至85%，连续重整装置平均开工负荷在79.23%。下游行业装置负荷虽有调整但变化幅度有限，11月石脑油消费量仍处于2000万吨左右水平，环比仅窄幅下跌2.69%。

　　从供需关系来看，11月份国内石脑油供需均有降低且供应量下降明显，同时部分石脑油进口货源成本存在优势，故月内进口量明显提升。

　　进口金额来看，11月份进口石脑油均价在593.82美元/吨，环比下跌0.81%，进口成本虽相比国内货源优势有限，但由于国内石脑油供应稳定性、指标稳定性均难以达到进口商要求，因此进口商进口积极性向好。

　　12月来看，中国石脑油进口或受供需主导，进口量环比或有下降。

　　原油方面，需求弱化导致累库压力较大，基本面整体偏弱拖累原油价格或有承压的可能，尽管期间有反弹，但运行区间或有下移，拖累内外盘石脑油价格走势均偏弱，价差对进口虽有影响但力度一般。

　　供应方面，12月，受检修以及临近年末企业原油加工量下降等因素影响，石脑油产量或有进一步减少的可能，预计月内产量或在1610万吨水平，将降低至年内偏低水平。企业自产石脑油减少，为保证下游装置运行，将采取社会外采以及进口来作为原料补充。

　　需求方面，临近年末且化工企业利润水平欠佳，因此开工积极性整体不高，石脑油消费量仍有下降的可能，预计月消费量或在1900万吨水平，环比降幅在5%左右水平。

　　供需关系来看，预计12月石脑油供需均有下降，且相比较看需求降幅更为明显，进口方进口需求或有降低。临近年末，进口企业对原料将按需采购为主，石脑油进口环比将有减少。