11月的海关数据表明，中国对原材料的“胃口”仍很大，进口较前一个月全线上涨，且增速在两位数以上。

从环比增速看，大豆进口暴增超50%，铜进口增速也达到30%左右，煤炭、铁矿石等黑色系品种进口增速分别为25%及14%。

从进口量来看，铜进口规模创5个月新高，煤炭进口创18个月新高，原油进口量仍为历史高位区间。

与去年同期相比，原油、铜矿增速在20%附近，煤炭同比增速达到惊人的66.58%。不过，铜进口则为负17.39%。

在上述大宗商品进口大增的拉动之下，中国11月整体进口同比增速为6.7%，创下两年新高，远超预期的下跌1.9%以及前值负1.4%。

分析认为，由于中国多个黑色系、有色金属品种近期价格持续上涨态势，带动进口大增，特别是煤炭和铁矿石。不过也有分析人士认为，投机资金也在这波行情中起了重要作用，未来部分品种涨势或难持续。

铜进口

中国11月进口铜38万吨，为6月以来的最高水平，环比大增31%。

11月铜矿砂及其精矿进口量为176万吨，环比增长近30%，同比增长22.22%。

这表明，对中国的出货量在10月下降至近两年最低之后出现了反弹。路透文章称，主要是贸易商趁需求强劲之际囤货。

不过年初至今，中国铜进口同比下跌了17.39%，反映出需求增长前景仍暗淡。

路透援引分析人士称，中国海外购铜的步伐可能不会在2017年持续下去，因为贬值的人民币伤害了进口，同时，农历春节之前的整个冬季中国建筑业的需求增速通常都不高。

Argonaut驻香港金属分析师HelanLau还给出了另外一个理由：上期所和LME之间的套利空间减少。叠加上述因素，“明年很难维持这种增长了。”

铁矿石进口

中国11月进口铁矿砂及其精矿9198万吨，较前一月的8080万吨大幅回升，环比增速近14%。铁矿石月度进口量曾在今年9月创下史上次高水平，为9299万吨。前11个月总进口达到9.35亿吨。

与此同时，中国港口铁矿石库存持续累积，路透援引Mysteel数据称，已处于2014年中期以来最高水平。

瑞银财富管理部门大宗商品和外汇业务执行董事WayneGordon在接受TheAge采访时表示：“这让我很惊讶。”他在10月初曾预言，最后两个月可能为这波原材料价格上涨“敲响丧钟‘，因为库存在增加。“铁矿石市场很诡异，因为中国的库存现在非常高。这纯粹是投机在作怪。”

铁矿石今年历经多轮上涨行情，价格已经翻番，从每吨不足40美元，到11月底突破每吨80美元的大关。

周三，发运至天津港的品位62%的铁矿石价格上涨4.8%，至每干吨82.40美元，为2014年9月以来最高水平。今年以来，该品种价格飙升了92.3%。

巴克莱分析师DaneDavid认为，铁矿石、铜等明年的价格料将较当前走低。当前的涨势一部分是因为基本面改善，一部分是因为投机和炒作：“任何的中国经济放缓迹象都可能是价格下跌的催化剂。”

花旗也表示，未来6-12个月不看好的品种当中就包括铁矿石、大豆和煤炭。

煤炭进口

中国11月进口煤炭2697万吨，创18个月以来最高水平，环比增幅达25%。

与去年同期相比，11月的煤炭进口量大幅增长，增速达到66.58%，助推前11个月进口总量至2.29万亿吨。

“11月进口大增，我一点都不意外。国内煤价已经涨到了历史高位，海外货源就显得相对便宜。”华南期货煤炭分析师WangFei对路透社表示。

煤价大涨背后，除了大力去产能带动产量减少之外，路易达孚（中国）董事长陈涛对华尔街见闻解释了另外一个因素——运输因素：

这一轮整个商品都偏强，很大因素是运输问题而非供需关系。由于政策对卡车装载量的调整，集装箱不能上公路，超尺寸了，中国目前所有商品运力大幅下降，提前没有预警，行业、港口、企业都没做准备，集装箱堆满了码头，堆满了船舶在海上漂，这样一个突发因素，成为导致价格上涨的一个重要原因。

大豆进口

中国11月进口大豆784万吨，环比暴增50.48%，同比增速则只有6.09%。中国是全球最大的大豆进口国。

中国大豆进口主要来源之一为美国。事实上，中国是美国大豆的头号大买家。路透称，只有略低于22%的美国大豆出口到了中国以外的市场，而这方面数据之前两年接近26%。

路透称，预计中国将在2016/2017市场年度寻求进口8600万吨大豆，约合31.6亿蒲式耳，那将是中国有史以来的最高记录。

中国海关数据显示，今年前11个月，中国大豆总计进口大豆7424万吨。

若按照路透的预测，则12月可能进口大豆1176万吨，意味着届时环比会增长50%。

原油进口

中国11月进口原油3235万吨，再度呈现环比回升势头，环比增长12.37%，同比增长18.32%。进口单月峰值出现在今年9月，为3306万吨。

年初至今，原油累计进口3.45亿吨，平均每月进口3130万吨，折合每日进口近90万桶。

这在很大程度上要归功于国内民营炼厂，这些新增买家大约有17个。

据EnergyAspects，地炼厂明年将为原油进口每日贡献20万桶到40万桶。该公司分析师MichalMeidan说：“对于民营炼厂而言，原油进口也是扩大国内零售市场份额的一个机会，还能拓展整个亚洲甚至以外的市场。”

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