生意社12月19日讯

　　一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，本周镍价先跌后涨。截止周末，现货镍报价120416.67元/吨，较周初上涨2.37%，同比下跌3.5%。

　　镍周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价6跌6涨，近期镍价小幅下上涨。

　　镍产业链

　　宏观方面：美国11月就业数据公布后，市场情绪迅速转向乐观，新增就业岗位6.4万个，虽超预期，但失业率意外升至4.6%，为2021年9月以来最高水平。市场对2026年降息的预期，推动金属价格上涨，因借贷成本降低利于刺激经济与金属需求。

　　消息方面：印尼镍矿商协会(APNI)透露，2026年工作计划和预算(RKAB)中提出的镍矿石产量或将约为2.5亿吨，较2025年RKAB中3.79亿吨的产量目标大幅下降；APNI披露，能源与矿产资源部计划于2026年初修订镍商品的矿产基准价格(HPM)计算公式。据APNI透露，此次修订的重点之一在于，政府将开始把镍伴生矿物(如钴)作为独立矿种加以计价，并对其征收版税。

　　供应方面：2025年1-10月印尼镍产量同比大幅增长16.7%，印尼近年来通过“下游化”战略吸引大量投资，冶炼产能加速落地，持续向全球市场释放供应增量。国内市场同样呈现产能扩张态势，同期精炼镍产量同比增幅高达21.8%。

　　需求方面：下游不锈钢现货市场成交氛围好转，全国主流市场不锈钢总库存106.36万吨，周环比下降1.55%。新能源产业链来看，原料受镍价下行叠加年终将至，低价货出现进一步拖累价格中枢，同时，需求边际转弱，12月三元前驱体排产环比下降。

　　综上所述，印尼镍产量目标的战略下调，标志着全球镍供应或将减少。尽管中长期有助于优化全球供应结构、为镍价构筑底部支撑，但短期市场仍将在政策落地效果、供需再平衡与宏观变量之间反复博弈。预计镍价震荡偏强走势为主。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。