隔夜LME镍跌0.44%报14610美元/吨，沪镍跌0.33%报115840元/吨。库存方面，LME库存减少240吨至252852吨，SHFE 仓单减少296吨至33939吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。镍矿方面，镍矿内贸价格小幅下跌，但升水运行相对平稳。镍铁-不锈钢产业链来看，镍铁价格成交重心上移，原料支撑边际走强，不锈钢周度库存小幅去化，但价格上方空间较为有限。新能源产业链，原料端偏紧托底，但12月三元前驱体环比下降，成品端存压。一级镍仓单库存小幅去化，但12月一级镍产量环比增加，关注库存边际变化，短期或仍震荡运行，关注宏观及海外产业政策变化。

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2441元/吨，跌幅1.97%，持仓减仓611手至25.7万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2601收于22175元/吨，涨幅0.82%。持仓增仓12965手至30.8万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2601收于2130元/吨，涨幅0.86%。持仓增仓64手至17633手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2804元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨。佛山A00报价回涨至21780元/吨，对无锡A00报贴水110元/吨，铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆广东南昌无锡下调10-70元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调104元/吨。北方环保督察结束，内矿开始复产，澳矿为避免年初雨季影响开始抢发运，几矿吊销矿权矿区出现复产消息，矿石出现集中增量。氧化铝供给延续高位，库存持续增压，下行驱动仍未完全消化。受宏观情绪以及铜价带动，铝跟涨节奏下冲破新高，因春节较晚年末需求并未出现显著下滑，叠加新疆铝锭发运出现季节性压力，到库量持续下滑，助力去库周期延续。当前铝价跟随铜铝比修复逻辑，基本面上逐渐有拖累点，跟涨强度慢慢转弱。关注下游高价备货情绪。

　　11日工业硅震荡偏强，主力2601收于8285元/吨，日内涨幅0.06%，持仓减仓24683手至14.7万手。百川工业硅现货参考价9580元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格跌至8850元/吨，现货升水收至565元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2605收于55765元/吨，日内涨幅1.32%，持仓增仓9032手至11.7万手；多晶硅N型复投硅料价格持稳在52350元/吨，最低交割品硅料价格持稳在52350元/吨，现货对主力贴水收至3465元/吨。工业硅厂进一步减产但不及下游采购跌量，当前成交集中在套保单或未交付前期订单，工业硅短期难见趋势。光伏产业链自下而上延续高库存、降排产逻辑，降价情绪未向上蔓延。近月仓单增长较慢，盘面虚实偏高给予当前近月支撑，叠加收储公司注册消息给予情绪推动，晶硅延续高位格局。

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