行情表现

日内消息
　　1、期货午评：沪银暴涨近5% 创历史新高！基本面过剩施压 氧化铝创历史新低
　　

　　涨跌都能赚 盈利就能离场！点击开通期货“T+0、双向交易”特权！>>>早盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一，沪银、集运欧线涨超4%，焦炭、铁矿石涨超2%，碳酸锂、橡胶、20号胶、豆二、钯、多晶硅、铂、豆一涨超1%。跌幅方面，氧化铝、苯乙烯、纯碱、原木跌超2%，工业硅、玻璃、纯苯跌近2%。

【要闻汇总】 国台办：预计今年全年台湾GDP不如大陆许多省的GDP 12月10日上午，国台办在新闻发布厅举行例行新闻发布会，发言人陈斌华就近期两岸热点问题回答记者提问。会上有记者提问：赖清德日前接受《纽约时报》采访时称，台湾今年经济增长率达7.37%，妄称“乐意帮助中国、共同合作，解决中国所面临的各项经济问题”，希望大陆方面“不应考虑如何扩张领土，而是思考如何把中国人民照顾得更好”。请问发言人对此有何评论？国台办发言人陈斌华表示：赖清德信口开河、自不量力，企图靠玩数字游戏误导舆论、欺骗民众。今年以来，大陆主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，展现出强大活力和韧性。前三季度，大陆GDP超过101.5万亿元，同比增长5.2%，增量约4万亿元人民币，三个季度的增长量就达到台湾经济总量八成以上。预计今年全年台湾GDP不如大陆许多省的GDP，真不知赖清德哪里来的自信。(澎湃新闻) 云南：推动金融机构对PPP存量项目贷款降息、展期 云南省人民政府办公厅印发《规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营实施方案》，其中提到，加大金融支持力度。省财政厅牵头建立政府与金融机构协调沟通机制，协调解决项目融资问题，推动金融机构按照市场化、法治化原则对PPP存量项目贷款降息、展期。对已签订贷款协议的项目，金融机构要依法履约，根据项目资金需求，在符合放款条件、风险可控前提下及时发放贷款。对未签订贷款协议的项目，要在充分尽职调查基础上，合理确定贷款规模、利率、期限、抵质押品等信贷条件。要优化信贷审批流程，不得无故停贷、断贷或终止，不得要求当地政府或有关部门出具承诺或证明文件。 年末煤矿生产强度普遍降低 据调研，结合国家能源局超产核查政策，年末煤矿生产强度普遍降低。截止目前，统计到陕西榆林8家煤矿，合计核定产能7800万吨/年，因年度生产任务即将完成，计划于12月集中开展井下检修或主动控产，具体检修及减产时间由各矿根据自身实际情况灵活安排，预计影响周期为3-15天不等，届时市场供应将出现小幅收缩。(我的钢铁网) 普京：俄方终将实现对乌特别军事行动的既定目标 俄罗斯总统普京当地时间9日表示，俄方终将实现对乌特别军事行动的既定目标。普京当天在一场会议上表示，“我们必将此事推向合乎逻辑的结局，实现特别军事行动的既定目标。”普京同时承诺，在军事行动中被解放的定居点将得到全面重建，“我们当然必须竭尽全力帮助这些民众重建家园。我可以明确地说——一切都会恢复。”(环球网) 【机构观点】 沪银暴涨4.67%！降息预期引爆行情

12月10日早盘收盘，沪银主力合约当日上涨4.67%，延续近期强势表现。国际市场上，COMEX白银期货同步走高，市场交投活跃，投资者情绪偏向乐观。对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，美联储降息预期持续强化是推动沪银上涨的核心动力。市场普遍预期美联储将在本周议息会议上宣布降息，且对2026年进一步降息的押注升温；第二，现货供应紧张局面加剧为银价提供强劲支撑。伦敦金银市场协会(LBMA)数据显示，截至2025年11月底，伦敦金库白银持有量虽环比增长3.5%至27,187吨，但仍处于历史低位；第三，避险需求与工业需求双重驱动。虽然俄乌冲突有所缓解，但地缘政治风险仍未完全消除。同时，中国光伏、电子行业对白银的工业需求环比微增，尽管全球制造业PMI仍处于荣枯线以下，但特定领域的强劲需求仍对价格形成支撑。 氧化铝跌超2% 创历史新低

12月10日早盘收盘，沪银主力合约当日持续走弱，创下历史新低。对于行情的持续下跌，市场分析认为，第一供应过剩，全球氧化铝供给持续大于需求，海内外新增产能密集投放，如印尼Vedanta、印尼Mempawah等项目爬产释放，叠加进口窗口开启，铝土矿月度进口量达1700万吨以上，远超往年1300万吨均值，导致现货供应宽松；大规模减产未现，运行产能维持高位，过剩压力强化价格下跌；第二，高库存，社会库存持续增加至高位，港口库存上行，总库存攀升超预期；库存压力源于供应过剩和需求不足，仓单成交表现平平且难以缓解，电解铝厂原料储备充足，强化市场悲观情绪，推动价格下行。 对于行情的后续走势，广州期货认为，氧化铝国内总库存持续高位累增超市场预期，港口库存水平上行，年后仍有较多海内外新增产能投放，市场对氧化铝供应过剩格局预期悲观情绪加剧，年底长单未签氧化铝产能保持高产节奏，成本端矿价+烧碱价格下跌引发氧化铝生产成本支撑进一步下移，现货端报价相对坚挺，期现价差进一步扩大或有修复可能。氧化铝供应压力加剧市场资金悲观情绪，短期弱势探底，持续关注下破现金支撑后市场运行产能变化情况。
　　2、首创期货：供给改善缓慢，氧化铝继续领跌市场
　　12月初以来，山西与贵州地区部分企业启动检修，导致周度开工率有所下滑，产量环比减少4.4万吨，但当前氧化铝市场供应过剩局面依然延续，氧化铝库存继续增加。昨日晚间氧化铝触及2500元后有所企稳，但今日开盘不久再度迎来抛压，氧化铝迅速跌破2500元，最低摸至2485元，跌幅逼近2.8%。市场继续沉浸在氧化铝下跌氛围中，而伴随着氧化铝期货价格继续创新低，期现商仓单出货意愿强劲，但实际成交情况一般。，新疆区域铝厂库存达到年内高位，到货集中导致的卸车困难问题一直延续，常规招标铝厂本周停招一周，其他铝厂在期货价格趋势性下跌状态下，观望氛围偏重。不过在期货持续大跌下，现货跟跌缓慢，低价下冶炼厂出货积极性明显下降。目前氧化铝期货持仓持续走高，空头后期会有止盈操作，追空需谨慎。(首创期货)

品种基本面
　　12月5日沪铝期货库存录得123630.00吨，较上一交易日增加8353.00吨。

机构观点
　　正信期货：铝价高位回落建议多单持有者注意风险
　　

　　观点：美联储降温，盘面高位回落

　　电解铝主力01合约周二高位回落，开盘价22210，收盘价21775，最高价22210，最低价21735，夜盘小幅高开后窄幅震荡。沪铝最新社库59.1万吨，较上周去库0.2万吨，社库维持在60万吨以下，相对历史同期偏中性，高于去年同期水平，国内炼厂铝水比例下滑，预计接下来一段时间铸锭量上升。现货铝锭报21870-21890元/吨，成交均价较周一下跌40元至21880元/吨，现货对12合约报价，贴水维持在90元/吨，淡季且国内库存相对充裕，下游观望情绪抬升。

　　综合来看，重要宏观时间节点临近，盘面波动加大。产业端，进入淡季，社库回归中性，下游加工业开工率周度环比下滑，限制上方空间；海外近期屡有供应扰动信息，国内北方部分下游出现季节性环保限产，弱供给下对价格仍存较强支撑。盘面，近期高位压力加大，现货贴水走扩，受美联储政策预期降温以及氧化铝价格大幅回落影响，铝价高位回落，考虑到宏观事件临近，预计前后波动较大，前期多单持有注意风险，及时止盈或做备兑策略。

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