2025年12月4日早盘，美元兑瑞郎报0.8000，较前一交易日微涨0.05%，日内波动于0.7990-0.8003区间，延续0.80-0.81的低位震荡格局。美联储与瑞士央行政策分化、瑞郎避险属性强化，是汇率波动的核心驱动。

　　美瑞汇率分化的核心是央行政策路径差异。美联储2025年完成两轮降息后，联邦基金利率维持3.50%-3.75%，政策转向“数据依赖型观望”。鲍威尔强调12月降息需参考通胀与就业——10月核心PCE同比2.8%距目标仍有差距，失业率3.8%保持稳定。美联储修订政策框架回归传统通胀目标，政策稳健性抑制美元跌势，为美瑞汇率提供支撑。

　　瑞士央行则面临“强货币+低通胀”困境：瑞郎年内升值超10%，10月CPI环比降0.3%，核心通胀0.5%，通缩风险凸显；三季度出口额同比下滑2.1%，制造业承压。市场预期其12月降息概率达100%，其中69%概率降25基点至0%，31%概率重返负利率。地缘避险资金流入为瑞郎提供支撑，形成“政策利空”与“避险利多”的短期平衡。

　　瑞郎2025年强势源于双重逻辑：地缘冲突与全球经济放缓推动避险资金涌入，使其兑欧元升值8.3%；瑞士金融体系稳定，即便三季度GDP环比仅增0.1%，汇率韧性仍强于其他避险货币。瑞士央行陷入政策两难：干预汇率恐遭“操纵”指控，激进降息则可能压缩银行0.62%的历史低位净息差，引发信贷风险。

　　美国经济韧性支撑美元：三季度GDP环比折年率2.1%超预期，消费支出增长3.0%，推动美元指数7月后在98-102区间企稳。但长期压力仍存，白宫明确表态“弱美元”有助于制造业回流，若2026年落地相关政策，可能进一步拉大美瑞政策分化，压制美瑞汇率。

　　技术面上，美瑞自9月触及0.7915低点后，长期在0.80-0.81盘整。汇价处于均线下方，MACD维持负区间，但RSI升至38脱离超卖，短期跌势缓和，市场动能待宏观线索触发。

　　后市需关注三大信号：一是瑞士央行12月决议；二是美国CPI数据对美联储政策的影响；三是地缘风险变化。点位上，上方阻力0.8050-0.8100(震荡上沿+20日均线)，下方支撑0.7915-0.8000(近十年低点+心理关口)，突破后或开启新趋势。