徐轲中信期货研究所黑色建材组负责人

　　中信期货2026年度策略会黑色论坛近期圆满落幕，本次论坛以“需求新起点，供给新征程”为核心议题，针对黑色建材市场的供需博弈、价格趋势及潜在变量展开深度探讨。

　　中信期货研究所黑色建材组负责人徐轲在对2026年铁矿市场进行主题分享时指出，当前铁矿石市场“供应过剩”已成行业普遍认知，但市场在一定程度上忽视了需求端的潜在韧性，看待这一供需格局需秉持辩证视角。供应端来看，2026年全球铁矿石领域仍将有大批新增产能逐步释放，若这些产能按计划顺利落地，全球供给端增量有望达到8800万吨规模；即便考虑到产能投放初期可能出现的各类意外扰动，中性预期下，全球主要产国的供给同比增量仍将突破6000万吨，供给宽松的整体态势较为明确。

　　需求端则具备多重支撑逻辑：一方面中国制造业逐步企稳回升，房地产行业对钢铁需求的拖累效应持续缓解；另一方面，新兴经济体城市化进程稳步推进，发达经济体钢铁需求也呈现企稳复苏态势，共同支撑全球钢铁需求温和增长。按照保守中性假设推算，2026年全球钢铁需求增量约2200万吨，对应铁矿石消耗量有望增加3740万吨，充分彰显需求端的韧性潜力。

　　谈及库存与供需节奏，徐轲进一步分析，中性假设情景下，2026年铁矿石全年供应过剩量预计约2450万吨。节奏上来看，由于新增产能存在一定的爬坡周期，而需求增量在年内分布相对均衡，2026年一季度铁矿石市场仍有望维持供需基本平衡；但随着后续产能逐步释放、供给增量持续落地，三季度起供应与库存压力将逐步显现。

　　价格判断上，徐轲表示，基于供需基本面判断，铁矿石61%指数均价预计将下移约5-10美元/吨至90-95美元/吨左右。进而考虑到波动性下降，预计2026年铁矿石61%指数将在80–105美元/吨区间内宽幅震荡。

　　同时，徐轲也对潜在风险进行了提示，市场需关注终端需求可能的政策刺激对黑色产业链整体需求的提振，以及粗钢产量调控、碳排放管控等政策落地对铁矿石需求可能形成的利空冲击等。