深夜，欧美股市集体拉升，国际油价受挫！

　　截至25日收盘，道指上涨1.43%，标普500指数上涨0.91%，纳指上涨0.67%。

　　欧洲三大股指当天亦全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数上涨0.78%，法国巴黎股市CAC40指数上涨0.83%，德国法兰克福股市DAX指数上涨0.97%。

　　国际油价则受挫。截至25日收盘，纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格报57.95美元/桶，下跌1.51%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格报62.48美元/桶，下跌1.4%。

　　消息面上，地缘风险缓和预期升温。

　　特朗普：俄乌和平协议已“非常接近达成”

　　据央视新闻消息，当地时间25日，美国总统特朗普表示，乌克兰与俄罗斯的和平协议已“非常接近达成”，但欧洲领导人对此表示怀疑。

　　此外，特朗普还在25日公布了有关推进和平协议的最新部署。特朗普称，其已经指示美总统特使史蒂夫·威特科夫前往莫斯科与俄罗斯总统普京会面，同时，美国陆军部长丹·德里斯科尔也将与乌克兰方面会面。届时，美国正副总统、国务卿、国防部长以及白宫幕僚长将一起听取所有进展情况的汇报。

　　美国白宫新闻秘书莱维特25日表示，目前美国就结束乌克兰危机提出的和平协议中，仍存在一些微妙的细节问题需要解决，但这些问题并非无法克服，需要乌克兰、俄罗斯和美国进一步磋商。

　　25日稍早时，一位美国官员称，乌克兰方面已原则同意美国提出的和平协议，但仍有一些条款需要讨论。乌克兰国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫同一天说，乌美两国代表团已就日前在日内瓦讨论的和平协议核心条款达成共识。

　　另据央视新闻消息，当地时间25日，乌克兰总统办公室主任叶尔马克表示，乌克兰总统泽连斯基准备在27日与特朗普会面，以达成和平协议。

　　不过，按当前披露的最新消息，乌方并非全盘接受，只是原则上同意，其接受的和平协议版本也并非最初的“28点”版，而是删减后的“19点”版。此前在23日，美乌双方在瑞士日内瓦对和平协议的内容进行了讨论，原本包含“28点”的和平协议随后被缩减为了“19点”。至于剔除的部分，反倒是俄乌双方的关键分歧所在。

　　俄方：没收到“19点”新计划内容 不看好欧洲版

　　至于此次俄乌冲突的另一当事方俄罗斯，也对和平计划内容的更新发表了多轮表态。但俄方显然对美国与欧洲方面流传出的各种不同版本的和平计划感到混乱，且对不同版本的协议内容持有迥异的立场。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫25日就表示，目前围绕着和平计划的各类消息是纷乱的，俄方尚未收到更新版乌克兰问题和平计划，俄罗斯正等待美国分享其解决乌克兰问题的新方案（即“19点”缩减版和平计划）。佩斯科夫说，美方此前的版本在很大程度上符合俄美两国领导人在阿拉斯加会晤的精神，具有实质性的意义，可以成为开展谈判的基础。

　　至于欧洲方面提出的和平计划，俄罗斯总统助理乌沙科夫则直接评价为“对俄方不具建设性，也不符合俄方利益”。俄罗斯外长拉夫罗夫在25日更是点名批评欧洲。按拉夫罗夫的说法，欧洲国家就调解乌克兰问题释放各类消息，其目的是破坏特朗普提出的和平计划，破坏俄美领导人在阿拉斯加州安克雷奇达成的协议。

　　俄政治评论员尤里·斯韦托夫认为，“19点”计划是美乌协调后的方案，包含一些俄方无法接受的条款，更像是俄乌停火谈判的筹码和对俄施压的手段。《华盛顿邮报》则分析认为，在协议内容仍不明朗而各方显然存在巨大立场差距的当下，各方就和平协议方案展开谈判对表可能需要数月甚至长达一年时间。

　　马克龙：法英即将成立对乌安全保障工作组

　　据新华社消息，法国总统马克龙25日表示，法国和英国即将牵头成立一个工作组，协调未来俄罗斯与乌克兰停火后向乌方提供安全保障事宜，美国将参与其中。

　　当天下午，由法英牵头、30多个国家组成的支持乌克兰“志愿联盟”举行视频会议。马克龙在会后的声明中作上述表态。他说，乌克兰总统泽连斯基、美国国务卿鲁比奥也参加了这场视频会议。

　　马克龙表示，该工作组将明确有意对乌提供安全保障的各方具体承担哪些工作。其中，土耳其将主要承担海上防御方面的工作。

　　马克龙还说，法国将同其他欧盟国家制定一项方案，用俄罗斯遭冻结海外资产为乌克兰提供财政支持。

　　他呼吁“继续施压”以迫使俄罗斯同意谈判，并呼吁在停火后建设“强有力”且“不受限制”的乌克兰军队，以威慑俄罗斯。美国上周就结束乌克兰危机提出“28点”新计划后，欧洲国家提出“反建议”，内容包括反对限制乌克兰军队规模。

　　当天上午，法国RTL电台播出马克龙出访非洲国家期间接受该媒体的专访。马克龙称，未来俄乌停火并就领土等问题达成一致后，法国拟向乌克兰派兵，与英国、土耳其等国军队为乌克兰提供安全保障，但“乌克兰安全的首要保障仍是乌克兰军队”。

　　美财长：特朗普“极有可能”在年底前提名新美联储主席

　　当地时间11月25日，美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国总统特朗普“极有可能”在今年年底的传统节日前，提名美联储主席鲍威尔的继任者。

　　前一日，斯科特·贝森特表示，特朗普政府已完成第二轮美联储主席候选人的面试，原本多达11人的名单现缩至5人，分别是白宫经济顾问凯文·哈塞特、前美联储理事凯文·沃什、现任美联储理事克里斯托弗·沃勒、现任美联储监管副主席米歇尔·鲍曼、贝莱德全球固定收益首席投资官 里克·里德。

　　目前，市场预测平台显示，凯文·哈塞特与克里斯托弗·沃勒暂为领先者。

　　美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月结束。特朗普多次公开呼吁美联储大幅降息，并要求鲍威尔辞职。

　　美联储12月降息陷迷雾，贵金属板块走势不明朗

　　美国9月PPI数据显示通胀重新升温，能源和食品价格上涨成为主要推动力，为美联储货币政策决策增添新的考量因素。

　　美国劳工统计局周二公布的数据显示，9月PPI环比上涨0.3%，预期上涨0.3%，此前8月下降0.1%。剔除食品和能源的核心PPI环比上涨0.1%，预期上涨0.2%，前值下跌0.1%。同比数据方面，PPI较上年同期上涨2.7%，预期上涨2.6%，前值上涨2.7%。核心PPI同比上涨2.6%，预期上涨2.7%，前值上涨2.9%。这是自2024年7月以来核心PPI的最低同比增幅。

　　这一数据公布时点距离9月消费者价格指数(CPI)报告已有一个月，当时CPI数据显示通胀低于预期，而批发价格数据则显示企业可能正限制涨价幅度。

　　花旗集团的经济学家估计，根据PPI和CPI数据，剔除食品和能源的核心通胀率在9月份环比上涨0.19%，略低于当月核心CPI的0.23%涨幅。

　　通胀预测机构Inflation Insights的通胀预测员奥迈尔·谢里夫 (Omair Sharif)预计，9月核心PCE环比涨幅为0.2%，同比增速将从8月的2.9%降至2.8%，朝着美联储2%的通胀目标继续靠近。

　　市场分析人士认为，当前通胀黏性与就业市场疲软形成矛盾，导致美联储内部意见分化，而此次PPI数据将为12月货币政策会议提供重要决策参考。

　　截至发稿，芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据显示，交易员们认为美联储12月降息的概率接近83%，这一概率较前一天小幅增长，但较一周前大幅飙升。

　　近日，在美联储降息预期升温下，国内外贵金属市场呈现出偏强运行态势。

　　“目前，对美联储政策的预期依然是影响贵金属价格走势的关键因素。”徽商期货贵金属分析师从姗姗在接受期货日报记者采访时表示，本周，美联储再次释放鸽派信号：美联储理事沃勒主张在12月进行降息，旧金山联储主席戴利也支持12月降息。在缺乏经济数据指引的情况下，市场高度依赖美联储的表态。在此前美联储“鹰派”表态主导市场后，近日多位美联储官员的“鸽派”言论使美联储12月降息概率回升至80%，并推动贵金属价格走高。

　　从姗姗认为，目前市场最大的不确定性来自美联储降息预期的反复摇摆。她预计，短期内贵金属价格或高位震荡。同时，她提醒，后续应重点关注美国经济数据的发布情况，在12月利率决议前美联储降息预期仍将反复。

　　嘉盛集团资深分析师Jerry Chen也认为，美联储12月降息变数较大，原因在于美国10月非农就业和CPI数据不会公布，且11月数据被推迟至12月中旬公布，这意味着美联储在12月利率决议前不会获得就业和通胀的最新数据。同时，目前美联储内部“鸽派”和“鹰派”泾渭分明。

　　谈及贵金属板块未来走势，光大期货研究所有色金属总监展大鹏告诉记者，市场对贵金属板块的走势有较大分歧。首先，俄乌冲突虽仍有反复，但仍倾向于缓和；其次，美联储被动式降息不可持续，12月即使降息，也会拖累明年一季度的降息节奏；最后，中美经贸摩擦缓和。这三个因素决定黄金中短期内缺乏可持续性的避险因素驱动，或仍以高位震荡行情为主。

　　值得注意的是，财政部、税务总局发布的《关于黄金有关税收政策的公告》（下称《公告》）已于今年11月1日起开始实施，主要是针对不同用途的黄金交易，实行差异化税收政策。对此，展大鹏表示，国内黄金新政下黄金饰品报价大幅走高，可能会抑制国内消费者对金饰品的需求，这对黄金价格未来走势颇为不利。

　　尽管短期存在诸多不确定性，但受访人士普遍认为，从中长期来看，贵金属板块仍有一定上涨支撑。

　　从姗姗表示，长期来看，全球央行购金仍具有持续性，中国央行连续12个月增持黄金，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势，将继续支撑黄金价格中枢上行。要持续关注美国通胀和经济数据的发布，以及其对美联储明年降息路径的指引情况。

　　展大鹏建议，在市场未消化完潜在的利空因素及贵金属趋势不明朗的情况下，交易者应以观望为上，或从资产配置的角度逢低买入。

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