受益于海内外行业密集催化，本周算力板块接连走强，AI应用多股拉升。11月25日上午，云计算ETF（159890）盘中飙涨2.82%，前两大重仓股中际旭创、新易盛大涨超6%，浪潮信息涨超3%，易点天下、石基信息等多股拉升超7%，云天励飞、紫光股份等强势跟涨。

消息面上，近期国内外迎来一系列AI行业催化事件：英伟达下一代Rubin GPU量产、谷歌新一代大模型Gemini及其应用等核心产品发布、云厂商资本开支明确指引、AI应用变化等多重利好共振。

尤其是谷歌AI基础设施负责人日前在全体大会中表示，公司必须每6个月将AI算力翻倍，并在未来4到5年内额外实现1000倍的增长，以应对持续上升的AI服务需求。

国泰海通指出，谷歌连发Gemini 3与Nano Banana Pro确立多模态领先优势，腾讯开源视频模型与阿里“千问”App和AI助手“灵光”共推应用普惠，摩尔线程IPO标志硬科技资本化加速，算力、模型、应用协同演进，AI叙事迈向奇点关键期。

中原证券认为，头部云厂商资本开支展望乐观，AI算力产业链各环节需求高景气。800G需求放量，1.6T加速导入，行业处在800G向1.6T技术迭代时期。光模块头部厂商技术领先、客户关系稳固、具备规模化交付能力，优势将进一步凸显。AI发展推动大型数据中心的建设，光器件厂商受益于终端需求，进入扩产红利期。光芯片研发和扩产周期长，具有较高的技术、人才、客户验证和资金壁垒，部分光芯片供需缺口持续扩大，EML产能紧缺将推动CW光源放量。随着自主可控需求提升，国产算力有望实现业绩落地。

云计算ETF（159890）跟踪云计算指数，前十大成份股覆盖中际旭创、新易盛两大光模块龙头；中科曙光、浪潮信息等电子终端及组件龙头，还有科大讯飞、金山办公等软件开发龙头，兼具AI基建+AI应用属性，或为AI大时代一站式解决方案。

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