11月24日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，11月25日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元中期借贷便利(MLF)操作，期限为1年期。

　　“这意味着11月央行MLF净投放为1000亿元，为连续9个月加量续作，符合市场预期。考虑到本月央行还通过买断式逆回购净投放5000亿元，这意味着11月中期流动性净投放总额达到6000亿元，与上月相同，连续4个月处于6000亿元的年内较高水平。”东方金诚首席宏观分析师王青对《金融时报》记者表示。

　　可以看到，在5月降准释放长期流动性10000亿元后，央行最近几个月中期流动性持续处于净投放状态，且11月净投放规模继续处于高位。对此，王青分析认为，10月安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，这意味着年底前会加发地方债，预计11月政府债券净融资规模会有上升。此外，伴随10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，在带动当月委托贷款走高后，接下来还会带动配套中长期贷款较快投放。叠加11月银行同业存单到期量也有明显增加，以上都需要流动性支持。

　　“11月、12月是全年工作收官的关键时段。当前，央行通过多种工具维持市场流动性充裕，进而引导金融机构加大信贷投放，净投放是及时和必要的。”招联首席研究员董希淼表示，央行通过MLF和买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，有助于保持资金面处于较为稳定的充裕状态。央行加量续作MLF，持续较大规模向银行体系注入中期流动性，显示货币政策延续支持性立场，有助于稳增长、稳预期。

　　目前，央行中短期流动性的投放方式已基本稳定，即每月5日前后开展3个月期买断式逆回购，15日前后开展6个月期买断式逆回购，25日开展MLF操作。《2025年第三季度中国货币政策执行报告》显示，三季度，买断式逆回购和MLF操作合计净投放1.5万亿元，为保持市场流动性充裕提供了有力支持。

　　董希淼认为，在地方政府持续化债、新型政策性工具落地的情况下，预计货币政策将继续保持流动性充裕，稳定市场信心和预期，共同助力稳增长、稳就业、稳外贸，增强政策的协同性。同时，未来政策可能会更加注重引导金融资源更多地配置到科技创新、提振消费、绿色低碳等重点领域和薄弱环节，增强政策的精准性。