美联储理事沃勒主张在12月降息，金银价格大涨

　　今天凌晨，美联储理事沃勒称他主张在12月降息。他表示，9月份的就业数据可能会被下修，数据集中出现并非好兆头；明年1月份将充满挑战，大量数据将陆续公布，以判断是否需要再次降息。

　　美联储官员戴利支持12月降息。戴利认为美联储可以将通胀率降至2%的目标，而就业市场突然恶化的可能性更大。

　　高盛最新预计，美联储将在12月的会议上实施连续第三次降息。该行认为，通胀放缓以及劳动力市场降温，为政策制定者进一步放松货币政策提供了空间。

　　据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为82.9%(昨日为69.4%)，维持利率不变的概率为17.1%。

　　受此影响，伦敦金现货价格由跌转涨。

　　截至发稿，金价、银价和国际油价全线大涨。

　　警惕黄金经营领域非法金融活动的风险

　　11月24日，深圳市委金融委员会办公室发布《关于警惕黄金经营领域非法金融活动的风险提示》(以下简称《风险提示》)。

　　近期，随着黄金价格波动，一些不法分子和不良企业假借实物黄金交易之名，违规开展“黄金委托”“黄金租赁”“黄金投资”等业务，涉嫌非法集资、诈骗、赌博、非法经营等违法行为，扰乱经济金融秩序，严重危害社会公众财产安全。

　　《风险提示》中给出了三个典型案例。

　　案例1：黄金珠宝经销商A以“黄金委托”为噱头，诱导消费者签订黄金实物购销合同，消费者购买黄金后不提取实物，随后与第三方B(与黄金珠宝经销商A业务或股权关联)签订黄金委托合同，委托第三方B开展投资业务，承诺固定收益，到期后交还黄金或现金收益。

　　案例2：黄金珠宝经销商C以“黄金租赁”为噱头，诱导消费者签订黄金实物购销合同，消费者购买黄金后不提取实物，随后与第三方D(与黄金珠宝经销商C业务或股权关联)签订黄金租赁合同，承诺固定“租金”回报，到期后交还黄金或现金收益。

　　案例3：黄金珠宝经销商D非法设立黄金交易App，公开宣传“1万定1公斤”“低门槛、低投入、高回报”等假象，诱导投资者进行黄金线上投资交易。投资者仅需缴纳1万元“保证金”即可锁定交易1000克黄金(价值85万元)，杠杆率可达80倍。如金价下跌1.2%将被强制平仓，投资者损失所有保证金。

　　《风险提示》指出，我国实行金融业务特许经营制度，任何组织和个人未经国家金融监管部门依法许可，不得擅自从事金融业务活动。各类黄金珠宝经销商、门店均不是金融机构，也未经国家金融管理部门依法许可，不具备从事黄金资产管理业务、期货及衍生品交易的资质，更不具备从事金融业务或公开吸收公众存款的资质。请广大群众提高警惕，选择正规投资渠道，自觉抵制“保本保收益”“黄金租赁享高息”“内部消息、稳赚不赔”“低门槛、低投入、高回报”等话术，避免陷入黄金投资领域非法金融活动陷阱。

　　市场情绪降温，铝价冲高回落

　　近期，国内外铝价站上阶段性高点后持续回落。与此同时，成本端氧化铝期货价格表现更是疲弱，主力2601合约在24日盘中一度跌至2707元/吨，创六个月新低。

　　对于铝价冲高回落，新湖期货有色金属分析师孙匡文表示，前期铝价大幅走强的驱动主要来自宏观层面的乐观预期及供给扰动。11月中旬，在美国政府超长期“停摆”即将结束的情况下，市场风险偏好大幅上升，铝板块相关股票与期货联动上涨。同时，供应增长预期偏弱也助推市场看涨情绪升温，国内冶炼端触及产能“天花板”，电力瓶颈限制海外产能扩张，多重因素为市场乐观预期提供支撑。

　　但是，自上周以来，市场看多情绪明显降温。美联储多位官员发表“鹰派”言论，为12月降息预期“泼冷水”，美国9月失业率数据上升，但非农新增就业人数大幅超出预期，使降息的不确定性增加。同时，近期国内宏观面处于“空窗期”，市场风险偏好下降，铝价也随之大幅回调。

　　铝市场基本面也偏弱，消费呈季节性边际走弱态势，目前供给端变化不大，市场库存虽有反复，但仍处于较低水平。总体来看，近期市场以交易宏观为主，供给端的不确定性更多为中长期叙事。

　　值得注意的是，上游氧化铝价格持续走弱。中信建投期货有色金属分析师王贤伟表示，目前氧化铝供应过剩的问题没有出现明显改善，短期价格承压的格局不变。虽然北方进入采暖季之后，少量企业受环保及成本等因素影响发生减产，但多数企业为了维持市场份额仍保持高开工率，这使氧化铝的社会库存处于历史高位。同时，今年7月以来期货盘面不断给出升水机会，导致注册仓单数量持续增加，目前还处于25万吨的高位，这些因素导致氧化铝期货价格承压运行。

　　供需方面，孙匡文表示，虽然近期氧化铝运行产能未进一步攀升，但总体维持在历史高位，产量也维持在历史高位，日均产量在26万吨以上。而下游电解铝运行产能基本平稳，氧化铝消费增量有限，日均消费量在23.5万吨左右。另外，随着海外价格下跌，氧化铝出口利润下降，进口量有所增加，由净出口转为净进口，其中10月份的净进口量为1.3万吨，加剧了国内供应过剩的局面，库存不断攀升，氧化铝期现价格持续走低。

　　“随着氧化铝现货价格持续走低，目前接近8%的生产企业出现亏损，12月减产规模很可能扩大，因此氧化铝价格继续下探的阻力也比较大，预计短期价格维持弱势震荡状态。”王贤伟表示。

　　展望后市，王贤伟认为，铝价可能继续走弱。“如果12月份美联储确定不降息，短期宏观驱动将有所弱化。从基本面看，12月铝市供需不会发生太大变化，但明年一季度存在供增需减的情况。供给端，国内新疆、内蒙古新增产能将在今年年底陆续释放，同时部分企业调降了铝水比例，年底铸锭量预期有所回升。消费端，1—2月是春节前的淡季，尤其是汽车板块今年存在年底赶工的情况，明年年初开工率有边际转弱的可能。目前沪铝的持仓量仍处于高位，如果短期铝价没有反弹，不排除更多的获利盘离场，带动期货价格走弱。”他说道。

　　孙匡文表示，目前铝市基本面偏弱，主要表现为消费边际走弱，而供应变化不大。基本面对价格的利多作用有限，宏观面变化引发的市场情绪波动仍是期货盘面的主要扰动因素，后期主要关注美联储12月议息会议以及国内的重磅会议。中长期看，海外供应宽松预期不改，国内宏观层面预期偏乐观，铝价重心中长期上移的趋势不改。