【市场判断】

海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.08%，标普500指数涨0.98%，纳指涨0.88%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.23%，万得中概科技龙头指数涨1.08%。

国内方面，周五指数大幅下挫，全市场有332家个股上涨，市场赚钱效应降至冰点。市场成交量达到1.98万亿，较上一日大幅放大了2611亿。截止收盘，沪指跌2.45%、深成指跌3.41%、创业板指跌4.02%。

在领涨热点方面，航海装备概念继续大涨，源于市场对于相关产业的订单和生产速度提升有较好预期。广告营销概念走强，源于谷歌的新一代多模态AI模型Gemini 3.0表现好于市场预期。

走势落后方向上，能源金属、锂电池等科技成长板块大幅下跌，源于市场大幅走弱背景下，科技板块的弹性较大。

整体来看，周五市场在美股出现极端走势的背景下，情绪极度低迷。指数盘中反弹羸弱，全天收出了光脚大阴线，并且跌破了重要支撑。从市场特征来看，几乎所有行业均以下跌报收，且成交额大幅上升，表明市场出现了明显的恐慌情绪。

从下跌原因来看，美联储上周持续释放紧缩信号：美联储官员库克在演讲中直言美股、公司债、房地产及杠杆贷款估值处于历史高位，资产价格大幅回调风险显著上升。摩根士丹利在美国非农数据发布后的最新就业报告显示，不再预期12月会降息，并将下一轮降息时点推迟至2026年初及之后。市场对美元流动性预期进一步恶化，叠加国内市场年末效应带来的季节性低迷，最终引发了市场悲观情绪的集中释放。

周末，美联储态度明显转鸽，三号人物威廉姆斯表示，鉴于当前政策略显紧缩，美联储在近期仍可降息。美联储副主席杰斐逊则表示，当前人工智能相关股票的上涨行情，不太可能重演20世纪90年代末以崩盘告终的互联网股票泡沫。这在很大程度上是因为如今的AI相关企业根基稳固，且具备实际盈利能力。在上述发言后，美联储12月降息预期大幅提升至70%左右，流动性预期显著改善，明显提振了风险资产的情绪。

短期来看，在市场负面情绪集中体现后，指数在技术面上体现出明显的超卖特征。周末全球市场情绪出现显著回暖，A股超跌反弹一触即发。从节奏演绎上看，上周五指数的破位下行，在形态上与2024年末至今年初的走势具有一定相似性。预计市场在经历技术性反弹后，仍可能会有宽幅震荡，以消化多空分歧。

那么，具体的热点板块有哪些呢？1）AI等科技成长方向：全球流动性改善预期加强，科技调整非常充分，一旦指数确认企稳反弹，科技成长有望再次成为主要进攻方向。建议等待指数大涨时，关注与指数共振的方向。2）金融/红利：近期走势较强，板块仍是较好的风格再平衡方向，11月以来板块兑现了较高超额收益，短期继续关注，但不宜追高。3）创新药：板块跟随指数大跌，不过当前技术上仍有多重底形态，一旦市场企稳转强，可以继续关注。4）消费/建材等：12月政策预期加强，板块可能有一定超额收益。

最后，在把握住热点的同时，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

【热点速递】

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（注：市场有风险，投资需谨慎）

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