美联储支持降息与不支持降息的票委比例约为4比5

　　美联储内部分歧在12月议息会议前加剧。

　　昨日，白宫国家经济委员会主任凯文.哈塞特表示，新的美联储领导层可能会降息。可能会在新年前后决定美联储主席(的任命)。美国第四季度经济预计将增长1.5%至2%。

　　近期，拥有投票权的联邦公开市场委员会成员表态显示，支持降息与不支持降息的票委比例约为4比5，后者略占上风。

　　美联储理事库克、美联储副主席杰斐逊和美联储主席鲍威尔尚未对12月降息明确表态，这三人的政策倾向成为降息与否的核心“选票”。

　　申万宏源研究认为，12月暂停降息的概率或更高，最大不确定性来自鲍威尔如何塑造“共识”。在10月的美联储例会上，鲍威尔曾表示美联储内部对于未来降息的分歧非常大。

　　加密货币全线大涨，知名机构已抄底

　　刚刚过去的周末，加密货币全线大涨。截至发稿，比特币涨逾3%，逼近88000美元大关，狗狗币等也大幅上涨。

　　上周五，加密货币暴跌，比特币一度下跌6%，至8.15万美元，以太坊及其他小型代币同步深度下挫。比特币本月累计跌幅约25%。

　　值得注意的是，此轮暴跌导致隔夜交易时段近10亿美元头寸被清算，引发市场对加密货币市场熊市加深的担忧。同时，比特币技术面也进一步恶化。

　　瑞银分析师George Redma表示，加密货币持续下跌可能迫使散户抛售持仓，或许需要等到彻底洗盘后，市场才能在年底前企稳。

　　在加密货币大幅回调、投资者信心动摇之际，由Cathie Wood“木头姐”掌舵的知名机构方舟投资(ARK)正逆势而行。

　　上周五，ARK再度买入加密货币交易所Bullish、比特币矿企BitMine、稳定币发行商Circle以及在线券商Robinhood的股票。

　　上周四，ARK斥资1010万美元买入Coinbase股票、990万美元买入BitMine股票、900万美元买入Circle股票以及965万美元买入Bullish股票。此外，ARK还增持了1680万美元的英伟达股票和680万美元的Robinhood股票。

　　上周三，ARK通过ARKK、ARKF和ARKW三只基金，买入了价值约1680万美元的Bullish股票、约1500万美元的Circle股票和约760万美元的BitMine股票。

　　这一连串的增持行动清晰地表明，ARK正在利用市场回调的机会，系统性地加码其看好的加密货币相关技术公司的股票。

　　 A股大幅回调，分析人士：短期调整接近尾声

　　近期，A股及股指期货大幅回调引发关注。截至11月21日收盘，上证综指报3834.89点，较本月4034.00点的高位回落超5%，创业板指同步下跌逾10%。期货日报记者在采访中了解到，市场内生动能减弱、流动性压力以及估值修复后的获利盘抛压，三重矛盾交织构成当前市场回调的主要驱动力。

　　“一方面，海外宏观偏利空，美联储降息预期下降，令全球科技板块估值承压；另一方面，随着我国‘十五五’规划建议落地、中美贸易摩擦降温等利多出尽，在10月经济数据未大幅超出市场预期的情况下，股市迎来新一轮大幅调整。”正信期货首席宏观分析师蒲祖林表示。

　　据招商期货金融研究员王昊昇介绍，首先，从资金与交易层面来看，A股本轮回调是一次理性的获利回吐。今年主要指数大幅上行推动部分板块估值升至历史高位。临近年末，机构锁定收益的需求上升。其次，从市场情绪与外围环境看，市场风险偏好受到外部因素扰动。近期海外降息路径出现变化、市场对全球AI产业链泡沫的担忧加剧以及地缘局势的变动，导致全球风险资产波动率上升。最后，从政策与宏观基本面看，当前市场处于“十四五”收官与“十五五”展望的承前启后阶段，且宏观数据显示出经济复苏的韧性，市场对国家推出强刺激类增量政策的预期有所降温。资金在等待更明确的宏观信号，短期内做多意愿下降。

　　记者注意到，当前市场对政策预期和海外流动性的分歧显著加大。王昊昇认为，不应过分放大单一因素的短期扰动。

　　“‘政策利好兑现’与‘降息预期落空’，更多是市场在不同阶段对已知信息的定价博弈。这两大因素短期内确实会加剧资金的情绪波动，导致盘面震荡反复。但是，这种分歧并非决定A股中期走势的根本因素。”王昊昇表示，后市A股能否企稳并重拾升势，最终取决于资产价格是否回归到具有吸引力的配置区间。在当前估值下，市场更关注企业盈利能力修复的持续性以及内需政策在微观层面的传导效率，这才是平抑短期分歧、确立市场底部的核心力量。

　　在蒲祖林看来，美联储降息的大方向不会发生变化，分歧在于降息时点与幅度，对全球股市的影响需要结合相关资产的估值水平进行判断。此外，A股走势还会受我国经济复苏节奏的影响。四季度财政政策前置发力，未来两个季度的经济有增量财政托底，股市调整空间有限，尤其是“反内卷”相关的顺周期股票有望给指数带来强力支撑。

　　展望后市，蒲祖林认为，A股短期调整接近尾声，但真正触底仍需观察两大信号：一是美国11月经济数据能否验证通胀风险可控，若物价下降，或提振美联储12月降息预期，从而利多A股；二是国内政策对消费地产的托底力度，若相关会议未释放利多指引，A股反弹时间可能延后至明年一季度。

　　王昊昇表示，市场中长期企稳需企业盈利与流动性形成良性共振。当前可关注四个信号：盈利预期边际变化、地缘局势、流动性量能及通胀剪刀差。

　　中国国际期货投研负责人李冰则认为，当前A股属于健康“休整”：“技术面因外围市场影响形成向下缺口，回补需政策面趋稳与资金面回流配合。临近年底，我们认为实现这一目标，一方面需要政策面和消息面释放利多，另一方面需要资金面配合，特别是二级市场资金面要充裕。12月市场仍面临美联储降息和国内宏观经济数据、货币政策等影响因素。此外，临近年底，资金面也会相对紧张，增量资金入市动力不足。因此，从时间维度看，A股震荡时间会延续一到两个月。”