【盘面信息】铁矿石价格先跌后涨再跌，整体偏弱运行。

　　【信息整理】1.根据彭博社，为应对持续四年的房地产低迷对金融稳定构成的威胁，中国当局正考虑出台新一轮刺激方案。该方案由住建部等部门牵头讨论，核心措施可能包括首次在全国范围内为购房者提供抵押贷款利息补贴，同时也在研究提高房贷利息的个人所得税退税额度以及降低交易成本。报道指出，尽管此前已有政策支持，但房地产市场自2023年第二季度以来再度恶化，销售下滑、房价跌幅扩大，消费者倾向于减少负债。与此同时，银行业面临巨大压力，不良贷款总额已升至创纪录的3.5万亿元人民币，净息差收窄也限制了银行降低贷款利率的空间。此次新方案的目的是通过直接减轻购房者的信贷成本来提振市场信心。然而，分析认为，在居民收入预期疲软和部分抵押贷款已陷入“负资产”的背景下，这些措施能否有效扭转房地产市场“自由落体”式的下行趋势，仍面临巨大挑战。2.根据钢联，本期五大材产量供需皆增，需求上升多于产量上升，库存下降，基本面边际好转。

　　【南华观点】焦煤大跌对铁矿石价格形成跷跷板效应，对铁矿石价格有支撑。铁矿石基本面呈现供强需弱的格局，总库存持续累库，但可交割品结构性短缺，价格缺乏强趋势驱动。供应上，短期铁矿石发运重新偏多，非主流矿维持高位。需求端，铁水产量短期回升但预计仍将承压，钢材需求边际上升，产业链矛盾边际略好转。当前港口库存超季节性累积，然而可交割品牌粗粉库存走低，支撑基差走强，使得近月合约做空面临风险。估值方面，焦煤价格下跌对矿价形成跷跷板支撑，但后续焦煤估值若回升可能挤压铁矿。宏观层面处于政策真空期。综合来看，短期矛盾不强，价格震荡运行。

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