【全球行情】

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　　【宏观经济】

　　中国央行连续六月维持LPR不变

　　中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)分别维持在3%和3.5%不变，为连续六个月保持不变。

　　伊朗革命卫队称战争随时可能爆发

　　11月20日，伊朗伊斯兰革命卫队发言人纳伊尼表示，伊朗方面认为“战争随时可能爆发”，伊朗已经提高了战备水平。他说，伊朗在今年6月与以色列的12天冲突中“暴露了在情报、防御、导弹攻击等领域的弱点”，伊朗目前正在夜以继日地工作，在各个领域都组建了专门的团队和专业小组，以识别、修复和改进在冲突中暴露出来的弱点和不足。(CCTV国际时讯)

　　以军称打死一名哈马斯高级指挥官

　　当地时间20日，以色列国防军与以色列国家安全局(辛贝特)联合发布声明称，为回应哈马斯违反停火协议的行为，当地时间19日，以军在情报指引下对加沙地带多处目标发动打击，打死了哈马斯海军部队指挥官及一名参与关押以色列人员的哈马斯组织成员。声明指出，被打死的阿卜杜拉.阿布.沙马拉长期担任哈马斯海军部队的高级指挥官，他曾参与2023年10月对以色列的袭击，并在此后多次策划针对以军部队的袭击。另一名被打死的哈马斯成员名叫法迪.阿布.穆斯塔法，他是哈马斯汗尤尼斯旅下属战斗营的地道建设专家。哈马斯方面对此暂无回应。(央视新闻)

　　美国9月非农大超预期 失业率却升至4.4%创两年新高

　　美国9月失业率录得4.4%，为2021年10月以来最高，市场预期4.3%。美国9月非农就业人数增加11.9万人，市场预估为增加5.2万人，前值为增加2.2万人，也是自4月以来的最大增幅。三个月平均新增就业人数从截至8月的1.8万升至6.2万。

　　摩根士丹利：美联储明年或降息三次

　　摩根士丹利分析师MichaelGapen表示，强劲的就业减少了失业率上升的风险，不再预计美联储在12月降息，目前预计明年1月、4月和6月将有三次降息，从而将最终利率预期维持在3-3.25%。

　　悬崖边的日元 汇率破位下行 “口头干预”失灵

　　日元对美元汇率失守多道整数关口、日元对欧元汇率触及历史新低。一段时间以来，日元汇率持续破位下行，日本当局虽进行了“口头干预”，却未能逆转日元颓势。随着日元汇率逐步走低并接近曾引发当局入市干预的水平，市场对日本当局进行外汇干预的预期日渐升温。但今时不同往日，日本首相高市早苗暗示希望放缓加息步伐，日本央行行长表示仍将继续谨慎加息。在政府和央行的分歧之下，日本当局的“日元保卫战”也陷入两难境地。(人民财讯)

　　白宫经济顾问哈塞特：美国第四季度经济增长率可能为2%

　　白宫经济顾问哈塞特表示，美国第四季度经济增长率可能为2%。数据表明，(美联储)应该在12月份降息。美联储主席候选人清单上的人都是谦逊的。

　　高盛：12月降息的可能性依然存在

　　高盛资产管理公司固定收益主管海赫表示：“鉴于失业率所反映出来的劳动力市场持续疲软，美联储12月降息的可能性依然存在。”(新浪财经)

　　【行业要闻】

　　上期所：铸造铝合金期货首次交割顺利完成

　　11月19日，上海期货交易所铸造铝合金期货首个合约AD2511顺利完成交割，交割量约2.29万吨，交割金额约4.76亿元。铸造铝合金期货上市以来，运行平稳，企业积极参与，截至2025年11月17日，累计成交59.64万手，总成交金额1202.82亿元，标准仓单重量合计5.94万吨。(人民财讯)

　　宁德时代与中钢协达成战略合作

　　据宁德时代消息，11月19日，宁德时代新能源科技股份有限公司与中国钢铁工业协会在江苏常州签订战略合作协议。此次合作将精准赋能钢铁企业节能降碳与绿色转型，打造可复制、可推广的行业协同范例，助力钢铁行业绿色高质量发展。

　　美国至11月14日当周EIA天然气库存减少140亿立方英尺

　　美国至11月14日当周EIA天然气库存减少140亿立方英尺，预期减少130亿立方英尺，前值增加450亿立方英尺。

　　全球10月原铝产量同比增3.6万吨

　　国际铝业协会(IAI)：2025年10月份全球原铝产量为629.4万吨，去年同期为625.8万吨，前一个月修正值为607.7万吨。预计10月中国原铝产量为376.6万吨，前一个月修正值为364.4万吨。

　　浮法玻璃库存微增 产量创新低

　　隆众资讯数据显示，截止到2025年11月20日，全国浮法玻璃样本企业总库存6330.3万重箱，环比增加5.6万重箱，环比增加0.09%。折库存天数27.7天，较上期增加0.2天。全国浮法玻璃日产量为15.81万吨，比13日下降0.66%，创近4个月新低，周度总产量111.02万吨，环比下降0.34%。

　　螺纹钢产量表需双增，库存持续去化

　　据Mysteel，截至11月20日当周，螺纹钢产量、表需双双回升，厂库、社库延续去化态势。本周螺纹钢总库存为553.34万吨，上周为576.17万吨，本周去库22.83万吨，上周去库16.37万吨。螺纹产量207.96万吨，较上周增加7.96万吨，增幅3.98%。

　　华泰证券：看好煤价中枢企稳后、降息周期煤炭红利逻辑，推荐动力煤龙头

　　华泰证券研报指出，国家发改委办公厅发布《关于做好2026年电煤保供中长期合同签订和履约监管工作的通知》(发改办运行〔2025〕985号)(简称“2026版”)，明确了2026电煤中长协合同形式、定价基准、履约监管方式等。华泰证券认为相比2025版本更加市场化的坑口长协合约将有利于稳定履约率，看好煤价中枢企稳后、降息周期煤炭红利逻辑，推荐动力煤龙头。(人民财讯)

　　美对华出口大豆46.2万吨、小麦13.2万吨

　　据美国农业部(USDA)网站11月20日消息，民间出口商报告向中国出口销售462000吨大豆和132000吨小麦，2025/2026市场年度付运。

　　华储网将竞价投放6500吨中央储备冻猪肉

　　华储网发布通知，发布《关于2025年11月26日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易有关事项的通知》，本次出库竞价交易挂牌国产冻猪肉6500吨。

　　马棕油出口11月前20日降20.5%

　　据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1日至20日棕榈油出口量为831005吨，环比上月同期下降20.5%。

　　美调整巴西农产品关税政策

　　美国白宫发布公告称，总统特朗普已签署命令，修改对巴西部分农产品的关税。特朗普称，他于今年7月签署行政令，决定对巴西的特定商品征收额外40%的从价关税。其最新决定，某些农产品不受此前行政令所征收的额外从价关税的影响，新调整将适用于11月13日之后进入美国的商品。

　　美总统特朗普修改对巴西商品关税范围

　　当地时间20日，美国白宫宣布，总统特朗普签署行政令，修改对从巴西进口商品的关税范围。部分商品40%从价关税维持不变，但鉴于谈判取得进展，对美东时间11月13日零点后进入美国的特定巴西农产品取消附加从价关税。白宫称，此举旨在平衡国家安全关切与推动对巴贸易关系发展。(央视新闻)

　　 美国农业部：民间出口商报告2025/2026市场年度，向中国交付13.2万吨小麦

　　美国农业部(USDA)：民间出口商报告2025/2026市场年度，向中国交付13.2万吨小麦；向中国交付46.2万吨大豆。

　　【财经重要数据与事件】

　　1.11月21日待定，马来西亚11月1-20日SPPOMA马棕油产量预估；

　　  2.11月21日22:45，美国11月标普全球制造业与服务业PMI初值。

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