【盘面动态】LPG2512盘面收于4394（+43)，LPG2601盘面收于4327（+37)；FEI M1收于503 美元/吨（-7），CP M1收于 487 美元/吨（-6），MB M1收于340 美元/吨（-7）

　　【现货反馈】华东均价4325（-10），山东均价4370（-10），最便宜交割品价格4330（+30）

　　【观点】近日原油整体波动比较大，波动区间目前在 62-66 左右，隔夜原油受俄乌问题预期缓和影响下挫，带动外盘丙烷同步下跌，内盘 pg 相对强势强势。从本期基本面来看，供应端在到港较少下，环比继续小幅减少，同比季节性中性。需求端 PDH端维持亏损状态，本期在海伟、巨正源检修情况下，开工小幅下行，整体维持 70-75 开工区间，关注后续可能的负反馈情况。另外库存端在港口到港偏低情况下，港口持续去库，目前库存回到 23 年同期水平。整体基本面中性偏好，但估值较高。

　　【观点】近期芳烃调油逻辑再次强化，汽油裂解价差持续走强，芳烃环节MX和甲苯需求增长，甲苯调油-歧化经济性维持高位，周内传闻亚洲向美国芳烃供应物流量兑现，韩国歧化利润持续低位压缩，出现降负信号，对PX支撑偏强。PTA“反内卷”传闻影响下产业情绪有较大回暖，前期空配资金部分选择减仓避险；而供应端PTA11月同样有较多检修计划公布，下游聚酯需求11月预计高位维持，PTA供需边际有较大好转，加工费得到阶段性修复。综合来看，近期宏观情绪与基本面供需共振，PTA价格低位反弹，PX-PTA供需结构在能化板块相对较好，成为部分资金多配选择。后续而言，一方面关注检修计划兑现情况，另一方面关注宏观动态，短期PX-PTA预计随成本端偏强震荡；但PTA过剩预期仍然难改，PX-TA的结构性矛盾同样压制PTA加工费修复空间，成本端原油价格预期同样偏空，在操作上，单边01合约4450下方支撑较强，加工费方面，TA01盘面加工费维持200-290区间操作。

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