国金证券指出，2025年，固态电池技术突破驱动行业Capex加速，叠加2023～2025年连续供给侧改革与产能收敛，储能景气度超预期下行业供需格局或开始出现反转，多环节呈现涨价潮，产业链景气度多元开花。

材料价格上涨，周期反转信号明显

磷酸铁锂均价约3.69万元/吨，较10月初累计上涨0.33万元/吨，涨幅约10%。锂电池产业供需矛盾有所缓解，产业链各环节价格出现拐点迹象，部分锂电材料价格开始反弹，进入涨价周期。

储能需求高景气，订单饱满

2025年1-9月全球储能电池出货428Gwh，同比增长90.7%。目前国内储能电芯的需求十分强劲，头部储能企业订单排期至2026年。

新能源车数据亮眼，中国厂商份额领先

国泰海通证券整理，国内10月新能源车销量171.5万辆，同比增长20%，环比增长6.9%，渗透率首次过半，达到51.6%。1-10月，新能源车累计销量1294.3万辆，同比增长32.7%；新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4%。

Q3全球动力电池装机307.3GWh，同比增31.1%，其中中国装机量177.6GWh，同比22.5%，海外测算装机量129.7GWh，同比增45.1%，中国电池厂供应份额维持领先。

固态电池年内催化不断

中汽新能预计2026年固液混合电池搭载量将攀升至十万辆级。东风汽车预计新一代聚合物复合固态电池26年9月正式量产上车。

电池ETF（561910）今年以来份额增长531.56%，日均成交额超1.5亿元，跟踪的中证电池主题指数固态电池含量近四成，储能含量近六成，宁德时代含量近9%，阳光电源含量16%，包含阳光电源、宁德时代、国轩高科、先导智能、天赐材料等固态电池材料、封装、设备龙头。覆盖动力、储能、消费电子等电池产业链上下游。投资者可借道产业链一键打包的电池ETF（561910）[联接A：016019；联接C：016020]布局。

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