面对深交所的问询，钜盛华姗姗来迟的回复让人们得以瞥见其超人的“财技”。

12月15日晚间，钜盛华通过万科A(00000.2SZ)对深交所的九大问题作出了详细回复，包括最近一次举牌万科的资金来源、信息铺路以及表决权归属等问题。

在11月27日至12月4日间，钜盛华通过7个资管计划多次买入万科A股票，最后合计买入万科A股5.49亿股，占万科总股本的4.97%，涉及总资金96.52亿元。其中，钜盛华仅出资32.17亿元，资金杠杆高达3倍。

而钜盛华要面临巨大的平仓风险，一旦万科股价下跌20%，钜盛华必须要补充保障金，否则会被平仓。

与此同时，在这封回复函中，依然可以发现诸多疑问。钜盛华并没有披露自有资金的来源，它是否有足额资金低于平仓风险?对表决权的锁定为何涉及到两份临时加补的协议?它对万科到底意欲何为?这些都有待解答。

3倍杠杆下的风险

公告显示，钜盛华是在11月24日和25日向有关资管计划账户划转相应的劣后份额认购资金，并由这些资管计划在11月27日至12月4日间结合市场情况分多次买入万科A股票，最后合计买入万科A股5.49亿股，占万科总股本的4.97%。由此，钜盛华及其一致行动人前海人寿持有万科20.008%股权，成为万科第一大股东。

值得注意的是，上述资管计划共投入96.51亿元买入万科A股票，其中钜盛华仅出资32.17亿元，剩余的64.34亿元则来自优先级委托人。

这些优先级委托人到底是何人，钜盛华并未做进一步披露。根据此前的公告，钜盛华承认最近一次举牌万科的资金来源为自有资金和金融机构配资，由此可以推断出优先级委托人为金融机构，钜盛华通过金融机构使用了3倍杠杆。

而上述资管计划将计划份额净值0.8元设置为平仓线，份额净值低于或等于平仓线时，钜盛华需按照管理人要求及时追加保障金。

这也就意味着，一旦万科股价下跌20%，上述资管计划就有平仓的风险。以西部利得宝禄1号买入万科A最低价19.3元为例，若万科股价跌至15.4元，则可能被平仓。

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