机构每日观点

1. 金源期货11月17日发布报告认为，贵金属价格近期大幅下挫，反弹行情告一段落，进入调整期。主要受美联储官员密集释放鹰派信号影响，市场对12月降息的预期显著降温，降息概率已降至四成，导致金银承压。多位美联储官员强调需谨慎行事、按兵不动，担忧通胀反复及抗通胀公信力受损，压制避险资产需求。金银价格冲高后回调，白银跌幅更为显著，市场出现普遍获利了结，呈现“买预期、卖事实”特征。尽管曾有伦敦白银现货紧张传闻，但租赁利率回落，供应短缺证据不足。美国政府停摆结束，经济数据将逐步恢复，后续非农就业与GDP修正值将成为关键变量，若数据疲软或加剧贵金属下行压力。当前多头情绪退潮，贵金属缺乏上行驱动，短期维持偏弱震荡格局。

2. 宝城期货11月17日发布报告认为，原油市场呈现震荡偏强走势，短期受地缘情绪提振，价格企稳反弹，日内维持偏强运行。尽管OPEC最新报告将三季度全球油市供需判断由“供不应求”修正为“日过剩50万桶”，基本面偏弱，但地缘风险溢价逐步显现，对冲部分供应宽松压力。市场情绪在乐观资金推动下趋于稳定，国内原油期货2601合约夜盘小幅上行，显示多头支撑力量增强。中期来看，供需结构性宽松与地缘不确定性交织，价格或延续震荡格局。交易策略上，短期可逢低布局多头，但需警惕供应过剩预期再度主导市场。主要风险在于地缘局势缓和或OPEC+增产超预期，可能压制价格反弹空间。

3. 五矿期货11月17日发布报告认为，焦煤市场在政策真空期面临明显下行压力，受发改委能源保供表态影响，市场情绪偏弱，推动焦煤价格显著回落。主焦煤（唐山）价格报1550元/吨，蒙5精煤（乌不浪口）跌至1378元/吨，期现货价差与基差同步收窄，反映现货支撑减弱。尽管黑色整体处于偏弱环境，但铁矿与钢材价格在关键位企稳震荡，显示下游需求未进一步恶化。焦煤的下跌成为本周黑色板块主要拖累，市场正通过“负反馈”逻辑交易现实基本面，但尚未触发系统性崩塌。当前交易逻辑聚焦于供应端保供预期与需求端钢厂低库存、低补库节奏的博弈，短期缺乏明确驱动。风险在于若政策预期落空或钢厂检修扩大，焦煤或延续承压；若冬季补库提前启动，则存在阶段性反弹可能。

4. 宝城期货11月17日发布报告认为，铁矿石短期、中期及日内均维持震荡偏弱格局，基本面未见明显改善。钢厂虽有复产，终端消耗小幅回升，但钢市产业矛盾未解，需求端改善的持续性存疑。国内港口到货量高位回落，海外发运持续下降，但整体供应仍处年内高位，内矿生产趋于稳定，供应压力未显著缓解。在供需双弱但偏松的格局下，矿价上行驱动不足，多空博弈主导市场，价格重心承压。关注钢厂生产节奏变化及黑色品种套利逻辑切换对情绪的扰动，MA5均线构成短期关键支撑。