目前，华尔街对加息的预期已空前高涨。根据芝加哥商品交易所(CME Group)的“美联储观察工具”(FedWatch Tool)显示，目前交易员对周三加息的预期已经提升至80%。《华尔街日报》的最新调查显示，在接受调查的经济学家中约有97%预测美联储将在周三宣布加息，甚至有82%的经济学家认为若美联储按兵不动将损害其信誉。

日前，美银美林(Bank of America Merrill Lynch)全球经济研究联席主管伊桑•哈里斯(Ethan Harris)在接受第一财经记者专访的时候表示，美国经济温和健康的增长，复苏加快是美联储加息的主要动因。关键的是，美联储加息定是相信“加息在美国经济可承受之范围内。” 2014年，美国 GDP实现增长2.4%。美银美林预计，美国在今明两年的经济增速都有望达到2.5%。

哈里斯认为，对美联储来说更重要的是劳动力市场改善明显，失业率回落到正常水平。12月4日，美国劳工部发布议息会议前最后一份就业报告，11月非农就业新增21.1万人，过去12个月平均就业新增达23.7万人。自2010年初跌至低位后，就业新增累计已达约1300万人。失业率维持在5%不变，较去年同期下降0.8个百分点。

哈里斯表示：“美联储希望失业率能够实现‘软着陆’”。他进一步解释道，对于美联储而言，失业率下降固然是好事儿，但并不需要一路冲低。美联储希望失业率能够稳定在4%-5%的范围之间——在对薪资增长和通胀产生一定压力的同时，又避免在长期引发通胀担忧。

自2008年12月以来，联邦基金利率在0-0.25%的超低利率水平已维持长达八年的时间，美联储为此次加息也铺垫了整整1年多。本月初，美联储主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen)曾表示：加息是对美国经济在金融危机和大萧条中复苏过来的一种证明(testament)。她警告说，过久的推迟加息将加大未来突然紧缩的风险，并干扰金融市场。

那么，当加息已成定局，市场的担忧还来自哪里?

首先，是加息的节奏。

此前一次美联储加息周期的伊始还要追溯到2004年6月30日，在时任美联储主席艾伦•格林斯潘(Alan Greenspan)的主持下美国开始进入升息周期。2006年，本•伯南克(Ben Bernanke)接棒美联储主席的职位，继续收紧货币政策。在2年多时间里，美联储连续17次升息，联邦基金利率从1%调升到5.25%。

市场担忧，一旦美联储宣布加息，利率将开始“机械式”上扬。

对此耶伦曾安抚市场，她称加息没有既定时间表，完全取决于未来的经济数据，“更有可能将是缓步推进的过程”。美银美林预测，明年美联储将三度调升利率。2016年底前利率区间上升至1%-1.25%，2017年底进一步攀升至2%-2.25%。

2016年，FOMC委员会投票成员的轮换中新加入的4名地区联储主席，阵容较此前一届委员会相比更显鹰派。布拉德曾在接受《华盛顿邮报》采访时直言不讳地表示美联储未能在9月加息是个“错误”;罗森格伦则在接受英国《金融时报》采访时表示超低利率维持的时间过长将加重经济失衡的风险。

其二，加息对美国资本市场和房地产业将带来怎样的影响。

2013年5月21日，时任美联储主席伯南克首次暗示将逐渐减少资产购买规模，引发全球股市震动。8个月内，美国十年期国债收益率从1.7%飙涨至3%以上。时年8月，30年期抵押贷款利率攀升至4.58%。

不过，鉴于美联储为此次加息已铺排许久，哈里斯预测其对贷款利率构成的上行压力将非常温和。明年年底前抵押贷款利率的上涨幅度约在0.5%，在美国经济所能承受范围之内。根据住房抵押贷款公司房地美(Freddie Mac)的数据显示，目前30年期抵押贷款利率平均在3.95%，与去年同期持平。

根据美国商务部的最新数据显示，美国新屋开工数已连续7个月高于100万，创下8年来最长纪录。标准普尔/凯斯-希勒(S&P Case/Shiller)20大城市9月房价指数较去年同期上涨5.45%，过去3年间年化涨幅达7.75%。危机过去七年，越来越多的购房生力军正重新涌入房地产市场。

哈里斯颇为看好美国的房地产市场：“新买家的动力很强，我们认为贷款利率的小幅上扬和美联储温和的紧缩货币政策并不会对这些买家产生影响。”

其三，各地央行政策渐行渐远

美联储于2014年10月结束金融危机以来的第三轮量化宽松政策。此后，FOMC委员会逐渐开始从超鸽派立场转向暗示谨慎加息。

与此同时，其他主要央行正在货币宽松的道路上越走越远。去年末，日本央行抛出所谓的“进阶版”量化宽松政策QQE;欧洲央行则于今年3月启动总额1.1万亿欧元的资产购买计划，以进一步刺激欧元区经济复苏;“弹药库”充足的中国人民银行今年已实施了五次降准和五次降息。

全球主要央行政策的背离，首当其冲的影响是美元走强。洲际交易所(ICE)美元指数今年以来涨幅已达8.75%，过去12个月上涨约12%。因美元走强侵蚀盈利，过去一段时间内美国跨国企业为此承受了巨大的竞争压力。根据金融信息提供商FactSet在11月初的调查，标普500企业三季度盈利平均下跌2.2%。其中，超半数收入来源于美国本土的企业盈利增长4.8%;而过半收入依赖海外市场的企业平均损失达10.6%。不过，哈里斯认为市场的适应调试期已过：“虽然美元有望进一步走强，但过去1年半上涨15%的情景将不复再现。”

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“加息”，可获得关于加息的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注