进入11月之后，国内尿素市场价格呈现先跌后涨趋势，近期市场消息发酵，对业者心态有所影响。国内装置开工负荷高位水平运行，但是消息面以及部分需求跟进下，部分业者认为底部存有支撑。卓创资讯认为后期市场或再次进入“涨跌两难”境地。

　　11月份上旬国内尿素市场行情先抑后扬，各地走势存异，整体日产居高不下，而且有关于出口配额等众多消息逐日发酵，对业者心态存在直接或间接影响，下游多根据自身情况进行采购备货。截至11月12日，11月中国尿素市场均价为1625.85元/吨，环比涨0.65%，同比跌12.98%。

　　11月上旬尿素价格涨跌互现，初期受市场供应充裕偏空预期影响，市场行情持续向下运行，但是上周临近周末，出口配额以及新一轮印标发布等消息出现，带动期现市场信心有所提升，多地成交氛围好转，且生产企业价格止跌探涨，对于此轮价格上涨，部分业者心存质疑。下文从供需基本面对市场进行分析：

　　供应面：产量增加 库存减少

　　据卓创资讯监测数据显示，进入11月份之后，中国尿素日均产量已经达到20万吨以上，较去年同期增11.5%。从图2中发现，从10月份中旬之后，国内尿素产量出现明显的恢复性增量，主因是前期减产、检修企业在陆续复产、增量，主流日产量在19万-21万吨之间震荡，近日有新产能投产，日产量甚至一度上升到21万吨以上，与去年形成明显对比。在今年国内生产相对高产的现实下，无疑加重下游风险意识，整体观望情绪仍是十分浓厚。

　　除了国内装置产量数据以外，供应端与市场行情密切相关的还有尿素生产企业库存变化。由于前期下游心态持续谨慎，中间商备货积极性较弱，因此市场流通货源有限。进入11月份之后，近期受外部多消息指引，部分商家入场询单，且逢低进行少量加仓备货，生产企业库存压力减少。截至11月6日，中国尿素生产企业库存为134.2万吨，环比上月均值减3.9%左右，同比增约9.9%，因此从生产企业方面来说，今年库存压力整体有所提升，但短期内小幅削减，对于行情支撑力度十分有限。

　　需求面：工农业流向均存企业持有一定待发

　　目前处于农业淡季，农业以储备肥采购为主，但是从市场了解来看，当下整体储备量较往年同期偏少，多数业者逢低少量加仓，工业需求以复合肥为例，随着冬储备肥新单跟进，规模企业开工相对较高，企业库存逐步降低。部分肥企下旬陆续召开冬储经销商会议，限时订货打款政策或逐步明朗。复合肥成本对市场支撑趋强，复合肥或落实涨价预期，复合肥企业产能运行率已提至近40%，在一定程度上对尿素需求形成底部支撑。

　　另外，卓创资讯通过监测生产企业预收情况来看，截至目前，上旬国内尿素生产企业平均预收天数为3.7天附近，较上月微增，同比去年增约5.7%。因此多数企业在持有待发订单情况下，并不急于降价吸单。

　　短期市场预判：多空因素交错 主流区间震荡

　　通过以上供需面数据呈现及分析之后发现，虽然目前处于国内农业刚性需求淡季，但是由于后期淡储需求仍存有支撑，供需依旧激烈博弈。另外叠加市场众多消息发酵以及期货盘面偶有出现的无规律波动，容易扰乱市场业者心态变化，打乱之前惯有采购节奏，从而直接或间接影响短期市场行情变化。由于目前市场多空因素交织，多数业者采用逢低小单跟进以及“快进快出”，卓创资讯认为短期国内尿素行情大概率“涨有顶、跌有底”，主流区间震荡。

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