2025年猪肉价格震荡下滑，且10月份创新低，主要是由于2025年猪肉产品同比增幅较大，供应宽松导致。11-12月份供需双增，但供应增幅或略不及需求增幅，价格或低位微涨。

　　1.2025年上半年猪肉价格处近五年低位水平

　　从近五年白条猪肉交易价格对比图中可以看出，2025年1-10月份白条猪肉价格处于近五年平均值以下，接近最小值水平，甚至突破最小值，创近五年月均值新低。2024年猪肉价格冲高，2025年上半年低位偏弱震荡。从图2可以看出，2024年白条猪肉价格最高值为8月份的27.17元/公斤，最低值为1月份的17.57元/公斤，价差为9.6元/公斤；而2025年白条猪肉价格最高值为1月份的21.57元/公斤，最小值为10月份13.98元/公斤，价差7.59元/公斤。猪肉价格创新低，且处五年内低位，主要是因为猪肉产量增加明显。

　　2.猪肉理论产量同比增幅明显

　　根据猪肉理论猪肉产量=生猪屠宰量*宰后均重这一公式推算，2025年1-10月猪肉理论产量同比增加。根据卓创资讯数据监测显示，2024年均日度屠宰量16.08万头，同比下降13.39%；2024年均宰后均重93.00公斤，同比微降0.05%。而2025年1-10月平均日度屠宰量17.18万头，同比上涨10.98%；1-10月平均宰后均重91.00公斤，同比下跌2.24%。生猪屠宰体重虽受政策影响，持续降重，但从数据角度看，2025年减重速度远不及宰量增幅。

　　3.11-12月猪肉价格或低位微涨

　　从供应端来看，根据能繁母猪数量推算，2024年3月-2025年6月样本企业能繁母猪存栏量逐渐增多，因此根据生猪生长周期推算，11-12月出栏量或较为充足，但由于8月份减重速度较快，大猪存栏量减少，且肥标价差走阔，或带动11月份二次育肥入场，截留部分屠宰厂分割猪源，供应短时收紧，但整体供应较为充足。

　　从需求端来看，11月份后天气逐渐转冷，逐渐进入传统的消费旺季，产品走货稍有好转，12月份腌腊、灌肠等活动逐渐开启，进一步促进猪肉订单量增加。因此四季度或供需双增，且供应增幅不及需求增幅。受二次育肥入场影响，或短时频繁导致供应收紧，带动价格上涨，但供应增幅亦明显，因为四季度价格或仍低位微涨。

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