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　　供应回到高位

　　随着检修装置恢复，目前国内日产恢复到20万吨附近，今年持续高位的供应是导致今年国内过剩的主要原因之一，当前煤制与气制工艺均处于亏损状态，近期煤炭价格的持续走强带动煤制尿素成本进一步走高。从生产利润来看，尿素目前估值处于低位，在当前低价下成本对于价格的支撑将越发明显，当前仍未见到大规模亏损性减产出现，若后续现货继续下跌，关注企业减产情况，另外每年进入11月之后气头装置就开始季节性停车，关注今年在低利润下装置停车规模。

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　　需求表现一般

　　今年工业需求在终端疲软背景下难以为尿素带来增量需求，三聚氰胺开工偏低，复合肥成品高企，短期复合肥开工逐步见底回升，后续将呈季节性走高为主，需求有一定改善，但农业方面依旧处于淡季，目前需求增量依然需要依赖进口来拉动，今年4、7、8、11月份合计有4批新增出口配额，带动出口同比大增，且在9月份出口创下近年同期新高，后续在国内需求缺乏明显增长点的背景下，出口政策依旧是影响国内尿素走势的重要变量。