【市场回顾】

　　A股三大指数缩量震荡 大消费板块再度活跃

　　11月11日，A股三大指数震荡调整。截至收盘，上证指数报4002.76点，跌0.39%；深证成指、创业板指分别跌1.03%、1.40%。沪深北三市全天成交20139亿元，较上一日缩量1805亿元。

　　日韩股市11月11日收盘涨跌不一

　　11月11日，日韩股市收盘涨跌不一。日经225指数收跌0.14%，报50842.93点。韩国综合指数收涨0.81%，报4106.39点；盘中该指数一度上涨超过2%，科技和能源股领涨。

　　多因素驱动国际贵金属价格反弹 国内金银期货强势上涨

　　11月11日日间盘，国内商品期货主力合约涨跌互现，其中贵金属强势上涨。截至15:00收盘，沪银涨超3%，沪金、菜油涨超2%，花生、碳酸锂、苹果等涨超1%，玉米、沪锡、沥青等微涨。跌幅方面，焦煤、焦炭跌超3%，多晶硅跌超2%，玻璃、生猪、尿素等跌超1%，短纤、甲醇、菜粕等微跌。

　　债市行情速递丨国债期货各主力合约涨跌不一

　　11月11日，国债期货各主力合约涨跌不一。截至收盘，30年期国债期货（TL2512）报收116.300元，与前一交易日持平；10年期国债期货（T2512）报收108.475元，下跌0.010元，跌幅0.01%；5年期国债期货（TF2512）报收105.935元，上涨0.005元，涨幅0.00%；2年期国债期货（TS2512）报收102.462元，下跌0.004元，涨幅0.00%。

　　中证转债指数收盘下跌0.16%

　　11月11日，中证转债指数收盘下跌0.16%，报491.1点。涨幅方面，东时转债、国城转债、精达转债、中金转债、嘉泽转债涨幅居前，分别涨20.00%、9.69%、3.68%、3.61%、3.24%。下跌方面，航宇转债、楚天转债跌幅居前，分别跌3.47%、2.98%。

　　ETF收盘：港股汽车ETF涨2.38% 通信ETF跌3.11%

　　11月11日，ETF收盘涨跌不一，港股汽车ETF（520600）领涨2.38%，港股通汽车ETF（159323）涨2.23%，香港汽车ETF（520720）涨2.01%。下跌方面，通信ETF（515880）领跌3.11%，创业板人工智能ETF国泰（159388）跌2.93%，通信设备ETF（159583）跌2.88%。

　　【机构观点】

　　华泰证券：机构及外资情绪有所回暖

　　华泰证券发布研报表示，近期科技股调整等扰动下，市场走势相对震荡，交易型资金活跃度有所降温，参与交易的投资者数量中枢边际回落至9月初水平，散户资金转向净流出，融资活跃度创2025年9月以来最低，但整体来看，资金面亮点仍存，存在活跃基底，机构及外资情绪有所回暖。

　　开源证券资管：科技成长板块行情仍值得期待

　　11月11日，针对A股科技股，开源证券资管在公众号发文称，从中长期视角来看，作为我国经济增长新旧动能转换的主要驱动力，科技产业基本面和成长逻辑依然坚实，其作为行情主线的地位并未发生动摇，年末的“混沌期”过后，依然看好以人工智能等方向为代表的科技成长板块行情。

　　中信证券总经理邹迎光：中国资本市场运行的积极动能正在不断积累

　　11月11日，中信证券2026年资本市场年会在深圳举行，中信证券总经理邹迎光致辞时表示，随着中国国际话语权的持续增强、中国企业在全球价值链中的地位提升、市场制度与生态的不断成熟，中国资本市场运行的积极动能正在不断积累。

　　中信证券杨帆：政策重心将更多向需求端平衡 服务消费有望成为亮点

　　11月11日，中信证券2026年资本市场年会在深圳举行，中信证券宏观与政策首席分析师杨帆演讲时表示，“十五五”期间政策重心或更多向需求端平衡，服务消费将成为亮点。

　　中信证券明明：2026年财政支出将保持温和扩张

　　11月11日，中信证券2026年资本市场年会在深圳举行，中信证券首席经济学家明明演讲时表示，考虑基数因素及政策节奏，2026年的中国经济增长可能呈现“前低后高”的节奏。明明预计，2026年财政支出将保持温和扩张，地方化债稳步推进下地方政府财力也将有所改善，政策层面对于经济的支持和提振作用也将延续。

　　11月11日，中信证券2026年资本市场年会在深圳举行，中信证券首席A股策略分析师裘翔演讲时表示，在多重机制影响下，A股市场整体波动率将步入长期下降趋势。展望明年，重点关注制造业提质升级、中企出海与全球化、AI商业化的行业配置机会。

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