11月11日，贵金属市场迎来爆发，截至10时25分，现货黄金价格突破4130美元/盎司关口，日内涨幅达0.55%；纽约期金价格同步攀升，突破4140美元/盎司，涨幅0.51%。国际金价的强势快速传导至国内市场，沪金主连期货价格大涨2.83%，成功站上950元/克整数关口，创阶段性新高。

　　受此影响，国内品牌金饰价格11日也大幅上涨，部分金饰克价超过1300元。21财经.南财快讯记者查询发现，周大福金饰价格为1308元/克，较前一日上涨29元/克；周生生金饰价格为1308元/克，较前一日上涨32元/克；老凤祥金饰价格为1310元/克，较前一日上涨37元/克；老庙黄金为1310元/克，较昨日同期上涨37元/克。

　　短期消息面的利好或成为本次黄金行情启动的直接推手。据央视新闻报道，当地时间11月9日晚，在美国联邦政府“停摆”已40天之际，美国总统特朗普在返回白宫时对媒体表示：“看起来我们离结束‘停摆’已经很近了。”

　　有分析指出，参议院推进的结束停摆法案，意味着一旦政府重启，积压的经济数据将陆续公布，从而为美联储12月是否进一步降息提供依据。

　　各国央行持续不断的购金步伐则为金价的上涨提供了长期支撑。世界黄金协会数据显示，2025年前三季度全球央行净购金量达634吨，虽低于过去三年异常高位，但仍显著高于2022年之前的平均水平。其中三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，同比增长10%。

　　中国央行的增持行动更为明显。中国人民银行公布的数据显示，截至10月末，我国黄金储备为7409万盎司，较9月末的7406万盎司增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金。

　　除了央行的持续购金外，市场的投资需求的激增进一步放大了金价涨幅。世界黄金协会数据显示，2025年三季度全球黄金需求总量(包含场外交易)达1313吨，需求总金额1460亿美元，创下单季度需求最高纪录。其中投资需求激增至537吨，同比增长47%，占当季净需求的55%。

　　该协会分析指出，地缘政治不确定性、美元走弱及金价攀升引发的“错失恐惧”心理，共同推动了投资需求增长。

　　“黄金是动荡时代的信任与信仰”，国是金融改革智库首席专家刘胜军向21财经.南财快讯记者表示，在美元信任度下降和地缘风险增加的背景下，黄金的价值锚定作用凸显，尤其叠加央行增持的支撑，长期看涨逻辑清晰。前期金价单边快速上涨后面临技术性调整压力，近期震荡属于正常现象，而非趋势逆转。而本轮黄金新行情也意味着此前调整已结束。

　　事实上，对于黄金市场的后市走势，机构普遍持乐观态度。中信证券研报指出，黄金长期价格与地缘政治和经济形势高度相关，上行驱动力来自地缘混乱和美国经济弱势，而当前美国经济转好、美联储转“鹰”等五类下行风险均不显著。长期来看，逆全球化风险带来的全球流动性扩张将持续利好黄金，展望明年，多重因素仍可能主导金价上行。

　　申银万国期货11日早评表示，在美国财政赤字、债务状况持续恶化，全球对抗加剧，对当前金融体系不信任度上升背景下，各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险、价值储藏的认可度不断升温，黄金成为最终极安全资产的长期叙事主导愈发明显，加剧此前上涨速度和强度。但是快速上涨后累计了一定盈利仓位，在驱动因素有所弱化下，在价格高位后呈现调整行情。

　　不过，尽管长期趋势向好，但刘胜军仍提醒，黄金上涨的内在逻辑依然清晰，未来价格将继续震荡上行，但波动幅度可能加大。针对普通投资者，刘胜军建议黄金资产配置比例不宜超过15%，且应避免使用杠杆。"价格波动增大后，借贷投资容易导致爆仓风险，这类似于借钱炒比特币的危险性"。

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