□本报记者许予朋

　　11月7日，国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至10月末，我国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14%。根据同日公布的官方储备数据，10月末黄金储备再度增长，较9月增加3万盎司至7409万盎司。这是中国人民银行连续第12个月增持黄金，增幅延续放缓态势。

　　国家外汇局指出，2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。“我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定”。

　　中国民生银行首席经济学家温彬介绍，10月，美联储降息推动以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.8%，美国标普500指数上涨2.3%。日本财政政策蓄势待发，刺激日经指数上涨16.6%，创历史新高。欧元区经济缓慢修复，欧洲斯托克指数上涨2.6%。全球股债双强对外储形成支撑。

　　东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，10月美联储继续降息，美国政府持续对美联储货币政策独立性施加压力，加之国际地缘政治风险居高不下，带动当月国际金价继续上涨。这就导致10月中国人民银行增持黄金规模降至2024年11月以来的最低水平。

　　整体来看，10月全球对黄金的需求依然旺盛。世界黄金协会最新数据显示，全球黄金ETF连续5个月实现资金净流入，10月吸金82亿美元，推动其总资产管理规模增长6%，达到5030亿美元的月末新高。黄金市场交易量持续激增，10月日均交易额达5610亿美元，创历史新高，环比增长45%。

　　金价在10月下旬创下历史新高后，出现涨跌急转。展望未来，业内分析人士普遍认为，目前金价上行仍有支撑，央行“购金”仍将持续。

　　中信证券研究团队介绍，黄金价格上行的驱动力通常来自地缘政治紧张和美国经济的弱势表现。从长期来看，黄金仍将受益于逆全球化风险带来的全球流动性扩张和偏好抬升。近期金价大幅波动主要受中美经贸关系和美联储降息预期变化驱动。明年，多种因素仍然可能主导金价上行。

　　王青表示，从优化国际储备结构、稳慎扎实推进人民币国际化，以及应对当前国际环境变化等角度出发，未来中国人民银行增持黄金仍是大方向。国际金价仍可能在相当长一段时间内易涨难跌。这意味着从控制成本角度出发暂停增持黄金的必要性下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求上升。

　　“当前全球地缘政治风险高企，黄金的避险和抗通胀属性决定了其仍有较大的投资需求和升值空间，有助于我国外汇储备保值增值。”温彬说。

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