1、近期聚烯烃（PE、PP）期货价格有所下跌，如何来看目前聚烯烃基本面？

　　陆甲明：10月国内聚乙烯价格重心总体下移。基本面角度，下游消费进入旺季，行业开工率普遍处于同比的中高位。不过，由于供给端总体增加，因此供需压力持续存在。同时，成本端，伴随着中东方向的缓和，油价重心也有明显的下移。成本支撑弱化，聚乙烯多头驱动略有不足。10月国内聚丙烯期货价格走势总体表现弱势。行业总体处于供需偏宽的影响。此外，成本端从丙烯、原油、甲醇等多维度的均出现了成本下移，因此，盘面角度持续处于负反馈运行。主要行业数据方面，PE下游农膜开机率10月逐步回升，目前为47%。拉丝PP下游的编织袋塑编开工率环比略有上升。PE石化库存32.82万吨，环比小幅下降。PP石化库存目前为30.38万吨，库存环比下降。PE煤化工库存，目前为7.04万吨。PP煤化工库存目前库存为7.804万吨。10月实际检修方面，PE的停车产能占比为12.73%，较9月下降3.4%。PP的停产产能占比16.465%，较9月下降1.985%。总体而言10月的实际检修在增加，供给端的调整依然存在。成本端，国际原油10月价格重心总体下移，核心驱动依然在于供给充裕拖累油价，尤其是中东方面政策热度下降的大背景下。由于成本端支撑弱化，叠加了聚烯烃自身供需端的疲弱。因此，聚烯烃的期货和现货价格在10月总体下跌。

　　2、展望后市聚烯烃的行情会怎样发展？

　　陆甲明：聚烯烃供需处于需要韧性的阶段，一方面11月是国内下游传统需求季节性见高点的时段。开工率高点过后，就是传统下游需求逐步下滑。不过，伴随着中美领导在韩国会晤，国际贸易条件好转，外需推动塑料需求维持。供给端，11月依然需要在开工方面有所调节。同时，如果有超预期的装置检修，那么对于供需形势会更有帮助。成本端，由于原油价格目前受制于供给充裕，因此相对而言仍将保持低油价的格局，这点对于聚烯烃影响在于成本支撑力度有限。目前聚烯烃估值角度上下两难，短期虽然市场情绪不佳，仍需耐心等待盘面的逐步止跌修复。

　　研究局限性和风险提示

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