近期，A股三大指数呈震荡走势，冰雪产业、免税店等消费概念受资金关注。今年以来，一系列促进消费的政策密集落地，形成“需求端刺激+供给端优化”的双重驱动。近期，2026年的安排出炉，“春节9天”等长假或进一步刺激消费。

一、“史上最长”春节假期，消费需求进一步释放

• 国务院办公厅关于2026年部分节假日安排的通知发布。根据通知，元旦将在1月1日至3日放假调休，共3天；春节将在2月15日至23日放假调休，共9天，为史上最长春节假期；劳动节将在5月1日至5日放假调休，共5天。消息发出不到半小时，在线旅游预订平台上，元旦期间和春节期间的火车票以及国际机票搜索量瞬时增长3倍，且仍在冲高。从去哪儿旅行已预订的机票量来看，2026年春节出行的机票量较2025年春节增长63%。

据国金证券测算，国内旅游需求约30%在法定节日释放，假期延长将推动休闲游人次和收入增长，尤其利好公务员、教师等消费意愿较强的群体。以2025年春节为例，全国国内出游人次达5.0亿，同比增长5.9%，总花费6770亿元，同比增长7.0%，创历史新高。

2、 政策大力提振消费，多地启动新一轮消费券

• 刚刚结束的重要会议提出，建设强大国内市场，加快构建新发展格局。坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。要大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点。

• 近来，湖北、云南、贵州、浙江、安徽、湖南等多地纷纷启动新一轮消费券发放活动，以提振消费活力，为年底消费旺季预热。这是继9月多地发放消费券之后，又一轮覆盖更广、周期更长的促消费行动，释放出地方政府进一步稳增长、促消费的明确信号。

3、 消费估值处于低位，值得关注

• 截至2025年11月4日，消费ETF易方达（159798）近60日获资金净流入超3600万元。其紧密跟踪的中证消费50指数最新市盈率（PE-TTM）仅17.21倍，处于上市以来7.06%分位。随着消费数据持续改善，指数或值得关注。

• 中证消费50指数从沪深市场中选取50只规模大、经营质量好的消费龙头，涵盖可选消费（如家电、汽车）与主要消费（如白酒、乳制品）。前十大成分股权重占比超60%，包括美的集团、贵州茅台、五粮液、格力电器等行业龙头，具有穿越经济周期的盈利韧性。（数据来源：wind，截至2025/10/31，以上仅为指数成份股的客观描述，不作为投资推荐）

消费ETF易方达（159798）一站式布局消费核心资产，欢迎投资者关注。

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