【市场表现】

　　国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约持平，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。银行间主要利率债收益率多数上行。10年期国开债“25国开15”收益率上行0.1bp报1.8610%，10年期国债“25附息国债16”收益率持平于1.7900%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行0.1bp报2.1410%。1年期国债“25附息国债13”收益率上行1.5bp，3年期国债“25附息国债08”、5年期国债“25附息国债03”收益率均小幅上行0.5bp。

　　【资金面】

　　央行公告称，11月4日以固定利率、数量招标方式开展了1175亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1175亿元，中标量1175亿元。数据显示，当日4753亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼3578亿元。市场连续净回笼，不过银行间资金面周二稳定宽松，存款类机构隔夜回购利率微升并继续在1.31%附近徘徊。非银机构质押存单及信用债融入隔夜，报价维持在1.42%-1.43%区间。隔夜回购加权利率很难跌破1.3%这个整数关口，利率“阶段底部”依旧坚实。月初流动性看点不多，可以关注一下央行可能将公布的国债买卖情况，判断对流动性的支持力度。

　　【操作建议】

　　10月央行买债200亿元，规模低于预期，对债市影响偏中性。短期进入政策空窗期，宏观层面的多空因素初步出尽，债市可能再度进入等待驱动的阶段。鉴于整体市场情绪有所好转，预计债券利率波动区间总体有所下移，短期10年期国债活跃券250016.IB的波动区间可能在1.75%-1.8%。单边策略上建议投资者可以逢调整适当做多。期现策略上由于IRR上升，可以关注正套策略机会。

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