【盘面动态】WTI主力原油期货收涨0.07美元，涨幅0.11%,报61.05美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.12美元，涨幅0.19%，报64.89美元/桶；INE原油期货收涨0.41%，报467.1元。

　　【市场动态】1.消息人士：土耳其炼油商将削减原定12月到货的俄罗斯原油进口，原因是阿塞拜疆国家石油公司（SOCAR）已采购四批非俄罗斯原油船货。2. 巴西国家石油局：巴西9月份石油产量为391.5万桶/日，同比上升12.7%。9月份天然气日产量为1.906亿立方米，同比上升12.1%。3. 消息人士：土耳其炼油商将削减原定12月到货的俄罗斯原油进口，原因是阿塞拜疆国家石油公司（SOCAR）已采购四批非俄罗斯原油船货。

　　【南华观点】近期原油横盘调整，地缘溢价回落但担忧未消，中美经贸谈判进展提供宏观支撑。美联储会议与APEC峰会解读偏中性，焦点集中于OPEC+会议：12月维持小幅增产，2026年一季度暂停增产，理论利好油价。但需警惕“反向解读”风险，当前处消费淡季，若暂停增产被视作需求疲软信号，利好或打折，此前景气期增产曾被解读为需求强劲。目前地缘与宏观短期影响已消化，供需未实质改善，本周油价大概率在60-65美元区间震荡，短线或向上回归或向下修复，难有突破。

　　【盘面动态】LPG2512盘面收于4311（+18)，LPG2601盘面收于4233（+20)；FEI M1收于 511 美元/吨（-1），CP M1收于 488 美元/吨（+14），MB M1收于346 美元/吨（-5）

　　【现货反馈】华东均价4297（-18），山东均价4360（+10），最便宜交割品价格4200（0）

　　【基本面】供应端，主营炼厂开工率80.5%（-0.39%）；独立炼厂开工率52.30%（+2.26%），不含大炼化利用率为47.95%（+1.54%），国内液化气外卖量53.06万吨（-0.64），醚后碳四商品量18.05（+0.56）。需求端，PDH本期开工率73.85%（+2.59%），短期开工率维持在70%-75%左右。MTBE端本期价格小幅上涨，开工率69.61%（+1.5%），外销量依然处于高位。烷基化端开工率下降至44.30%（-0.55%）。库存端，厂内库存18.17万吨（-0.46），港口库309.72万吨（+11.79），本周到港增加。

　　【观点】原油端，地缘及 opec 暂停增产使其获得一定支持，但整体正反馈有限。海外丙烷方面，中美关系缓和推升FEI价格，但供应压力仍存。国内基本面看，本周到港回升，港库累库，化工需求依然持稳，但随着PDH再次进入亏损状态，预期后续需求可能面临下滑。短期PG上涨驱动有限。

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