昨日橡胶延续偏弱震荡，20号胶表现更弱，夜盘化工板块整体走跌，合成橡胶进一步下挫。短期海南和泰国南部雨水增多，但内外产区总体天气影响有限，天胶原料成本支撑弱化。上周青岛干胶库存大幅转累，供应压力加大。近期下游汽车配套产销与出口表现良好，雪地胎等部分缺货支撑下游开工，但橡胶进一步上涨抑制采购需求，下游库存仍存压力，导致下游交投意愿弱。海内外供应端扰动不大的情况下，市场对于天胶供应上量预期较强，而顺丁胶的供给宽松使买方待跌情绪加重，持续破位下跌进一步拖累橡胶系整体价格。目前上RU估值不高且成本端存在支撑但买盘偏弱，20号胶等深色胶在进口供给增长趋势下依赖下游需求支撑。总体基本面利好信心不强，短期或将延续宽幅偏弱震荡格局。

　　【盘面动态】：周一尿素01收盘1625

　　【现货反馈】：周一国内尿素行情稳中下滑，跌幅10-20元/吨，主流区域中小颗粒价格参考1450-1590元/吨。山东、河南、安徽等区域1500-1510元/吨附近，低价收单继续见好，上游探涨情绪增加。但国内尿素日产继续提升，供需形势依旧偏弱。短线低端价格企稳局部反弹，高端价格继续下调。

　　【库存】：2025年10月月29日，中国尿素企业总库存量155.43万吨，较上周减少7.59万吨，环比减少4.66%，中国尿素港口样本库存量:11万吨，环比下降10万吨，环比跌幅47.62%。

　　【南华观点】：跟随宏观阶段性利多出尽，尿素弱势回落。从现货角度来看多地雨水暂停，秋收、秋播陆续推进，农业尿素走货适当增加，尿素企业出货适当好转,虽然多数仅维持产销弱平衡，但相较于前期的惨淡已经有较大好转。内需方面，内需偏弱是目前价格下跌的主要矛盾，复合肥及工业需求均较为疲软，对价格驱动同样有限因此中期趋势偏弱。在期货高升水的格局下，期现贸易商采购积极性较强。因此虽然前期宏观与产业共振带动期货反弹，但后期来看，在出口配额消失的背景下，尿素仍面临较大压力。

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