隔夜LME镍跌0.89%报15115美元/吨，沪镍跌0.23%报120620元/吨。库存方面，LME库存增加648吨至252750吨；国内 SHFE 仓单增加99减少182吨至31206吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。镍矿方面，镍矿运行相对平稳。镍铁-不锈钢产业链来看，镍铁价格成交重心下移，原料支撑转弱，不锈钢周度库存小幅抬升，市场表现仍较为低迷。新能源产业链，折扣系数小幅上涨，原料端偏紧托底，但11月三元前驱体环比下降8%至8.5万吨。一级镍库存压力趋显，LME库存维持25万吨不见消化，对盘面造成较大压力，但警惕宏观扰动，镍价区间震荡运行，关注库存情况。

　　隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2780元/吨，跌幅0.18%，持仓增仓6629手至41.6万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2512收于21570元/吨，涨幅0.42%。持仓减仓6127手至27.2万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2512收于21070元/吨，涨幅0.33%，持仓减仓43手至14913手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2868元/吨。铝锭现货贴水10元/吨至平水。佛山A00报价回涨至21290元/吨，对无锡A00报贴水140元/吨，铝棒加工费包头河南南昌持稳，新疆广东临沂无锡下调20-40元/吨；铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调70-157元/吨。几矿增量到港，前期一部分缺原料但有长单氧化铝企业，被迫在亏损状态下复工，氧化铝延续震荡筑底，现货升水收窄。因海外减产频发，LME低仓单下再现挤仓压力。国内铝锭去库节奏停滞，下游对高价采购较为抵触，加压沪伦比值。铝锭难以流畅去库，铝价延续偏强但向上延展受限。

　　3日工业硅震荡偏弱，主力2601收于9140元/吨，日内跌幅0.38%，持仓减仓297手至22.8万手。百川工业硅现货参考价9645元/吨，较上一交易日上调14元/吨。最低交割品#421价格持稳在8900元/吨，现货贴水扩至265元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2601收于56065元/吨，日内涨幅0.18%，持仓增仓1488手至14.4万手；多晶硅N型复投硅料价格涨至52500元/吨，最低交割品硅料价格在52500元/吨，现货贴水收至1805元/吨。工业硅重心继续跟随成本回升，但盘面针对后期减产已经充分计价，工业硅供需改善有余但去库不足，存在见顶压力。西南开启减产季，硅片排产受配额限制，多晶硅由供需双增转向供需减量博弈格局，有望迎来阶段去库节奏。重点关注仓单注销冲击下，能否形成实际性去库结果。近期行业公开产能收储平台17家企业完成签字，现货限价坚挺支撑底部，后续平台正式成立和控产的动态频发，将给予盘面持续向上驱动。

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