1.商务部：中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有：中美经贸团队通过吉隆坡磋商，美方将取消针对中国商品加征的10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的24%对等关税将继续暂停一年。中方将相应调整针对美方上述关税的反制措施。双方同意继续延长部分关税排除措施。

　　2.商务部：美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年，中方将暂停实施10月9日公布的相关出口管制等措施一年，并将研究细化具体方案。美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年。美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。

　　3.数据显示，周四南向资金净流入136.42亿港元。

　　4.央行公告称，10月30日以固定利率、数量招标方式开展了3426亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2125亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1301亿元。

　　股指期货：周四股指再度震荡，至收盘，上证50指数跌0.54%，沪深300指数跌0.8%，中证500指数跌1.27%，中证1000指数跌1.11%，全市场成交额为2.46万亿元。

　　早盘市场保持强势，股指下试4000点后震荡上行，再创新高。午后市场快速跳水，反抽后继续震荡下行，直至收盘。两市个股跌多涨少，1242家个股上涨，4100家个股下跌。锂矿、钢铁、有色、煤炭等领涨市场，光模块、半导体、军贸等跌幅居前。

　　股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IH2512跌0.55%，IF2512跌0.69%，IC2512跌1.06%，IM2512跌0.91%。IM和IC贴水小幅收敛，IF和IH基差下行。IM、IC、IF和IH成交分别增加32.5%、24.9%、36.1%和41.8%；持仓分别增加5.8%、2.9%、4.7%和7.4%。

　　后市展望：

　　股指再度震荡。早盘市场保持强势，储能、存储器、锂矿等板块先后走强，股指震荡中再创4025点新高。但午后市场突破跳水，虽一度反弹，但未能翻红，尾盘加速回落。投资者见利好兑现的心态使得市场出现调整。另一方面，光模块龙头新易盛和天孚通信季报营收环比负增长，净利润几乎零增长，加大投资者对英伟达产业见顶的担忧，加之公募科技股投资集中度高涨，股价大幅下跌，影响市场情绪。而存储器部分公司业绩大增也未能继续大涨，科技股高位震荡加大。周四市场成交明显放大，多空分歧加重。因此，短期股指将再度震荡，等待季报后重新定价。

　　1.单边：逢低做多，不追高

　　2.套利：IMIC多2512+空ETF的期现套利

　　3.期权：逢低牛市价差。

　　国债期货：周四国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数回落1bp左右。

　　央行公开市场净投放1301亿元短期流动性，市场资金面继续转松。银存间主要期限质押回购加权平均利率普降，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3115%、1.5018%，较昨日分别下行9.30bp、4.34bp。

　　债市情绪整体仍显偏暖，但正如我们昨日所述，在盘面估值已不低的情况下，应警惕追涨TS主力合约。实际上，在连续两日大涨后，周四TS、TF合约上行动能均有所减弱。持仓上看，TS持仓增幅较大，推测可能与部分资金参与正套有关。

　　消息面上，中美领导人会面结束，结果较为积极，中期维度外部不确定性有所下降。但从官方信息发布后的大类资产走势来看，市场风险偏好似乎不升反降，债市对此也并未过度定价。

　　操作上，前期多单止盈后，我们倾向于认为，相较于中短端，短期内长端可能还未充分定价央行恢复国债买卖这一利好，或可适度参与博弈价格反弹。套利方面，按收盘价估算，TS主力合约IRR在1.88%附近，建议可继续关注潜在的期现正套机会。

　　1.单边：逢低短多TL合约

　　2.套利：关注潜在正套机会

　　风险提示

　　点

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