猪价连日反弹，根据猪好多网，截至10月30日，生猪均价12.51元/公斤，较前一日上涨0.18元/公斤，相比10月中旬最低点上涨约1.5元/公斤。

华福证券分析认为，短期猪价上涨主要由季节性消费回暖与二次育肥情绪升温共同驱动。而猪价上涨将抬高二次育肥成本，需关注二育进场持续性。长期来看，近期猪价重心下移，养殖亏损程度加深，叠加产能调控政策推进，行业产能去化预期增强，有望推动长期猪价中枢上移。

消息面上，农业农村部近期发文，再提加强生猪产能调控。据统计，9月底全国能繁母猪存栏4035万头，连续3个月下降，比去年年末高点减少45万头。

东兴证券认为，前期会议明确产能调控、出栏体重和资金环保等要求，目前政策调控已进入全面落实阶段，头部企业已有积极响应，牧原股份9月末能繁母猪存栏330.5万头，相比6月末调减12.6万头。

对于后市周期变化，该机构认为，政策引导下的产能调控仍是未来一段时间的核心旋律，落后产能去化预期提升，优质产能成本优势进一步凸显，并在调控完成后迎来更好的盈利弹性。

估值方面，根据Wind数据，截至10月29日，中证畜牧养殖指数估值为2.68倍PB，处于历史12.55%分位数，板块估值具备较高的安全边际。

二级市场上，资金持续借道养殖主题ETF逆向布局。截至10月29日，畜牧养殖ETF（516670）连续16日获资金净流入5.2亿元，最新规模13.93亿元继续刷新上市新高。

中证畜牧养殖指数覆盖生猪养殖产业链，根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。值得关注的是，根据基金合同，畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，为跟踪该指数的ETF中费率最低。

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