现任美联储主席鲍威尔的任期即将在明年5月结束，下一任美联储主席的人选颇受市场关注。特别是在当前美国总统特朗普持续向美联储施压，并且安排“自己人”进入美联储内部的情况下，下一任美联储主席的人选似乎预示着美联储的政策独立性是否可以继续得到捍卫。

　　目前，下一任美联储主席人选的候选名单已经进一步缩小，遴选工作已经进入了尾声。据悉，美国财政部长贝森特表示，目前美联储主席的候选人分别是现任美联储理事克里斯托弗·沃勒和鲍曼、前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特以及贝莱德集团固定收益首席投资官里克·里德。

　　根据贝森特透露的计划，希望可以在感恩节假期后向特朗普总统提交一份候选人名单。而特朗普则对媒体表示，预计将在今年底前就候选人人选作出决定。与此同时，特朗普再次指责鲍威尔的行动，认为他没有大幅降息拖累了美国经济增长。

　　事实上，今年以来，特朗普持续批评鲍威尔以及美联储的货币政策，不断施压美联储降息。特朗普的这一行为被普遍认为损害了美联储货币政策的独立性。与此同时，特朗普还一直试图“改造”美联储。自特朗普上任以来，他屡次要求鲍威尔辞职，后来又提名“自己人”斯蒂芬·米兰接替宣布辞职的美联储理事库格勒，之后又一度单方面宣布要解雇美联储理事丽莎·库克。

　　鉴于特朗普以上一系列的做法，市场担忧特朗普最终任命的美联储人选也很有可能是“自己人”，这或将对美联储的政策独立性造成冲击。美联储已在今年9月正式开始降息。目前市场预计，在即将召开的10月货币政策会议上，美联储大概率将继续降息25个基点。对于市场投资者来说，美联储主席未来的人选也可能将影响美联储的货币政策方向以及路径，值得密切关注。

　　从目前的情况看，对于下一步的货币政策行动，美联储内部存在分歧。作为热门的美联储主席候选人之一，沃勒日前表示，应当用更加谨慎的态度调整货币政策，维持每次25个基点降息幅度，以应对疲软的劳动力市场。

　　对于谁会最终当选美联储主席，中信证券分析认为，核心角逐会在沃勒和哈塞特之间进行。对特朗普而言，二者是“最适合”与“最听话”之间的比较。当前市场将候选人对特朗普的忠诚度这一因素放在首位，认为独立性最弱的哈塞特当选的概率最高。不过，特朗普对贝森特高度信任，建议关注贝森特主导美联储主席人选面试可能带来的预期差。

　　此外，市场面对美联储独立性问题“用脚投票”的先例和特朗普任命米兰担任临时理事在参议院遇到的阻力都掣肘他任命哈塞特。因此，市场认为哈塞特当选的概率不大，沃勒或将当选下任美联储主席。

　　“我们认为哈塞特难以当选，沃勒或将最终胜出，且可能触发‘美联储失去独立性’的反转交易：利多整体美元资产、利空黄金，市场或削减对明年的降息预期。若哈塞特胜出，我们预计会触发市场面对‘美联储失去独立性’的‘肌肉记忆’，利空整体美元资产、利多黄金，市场或上调对明年的降息预期。”中信证券表示。

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