航天强国、低空经济，读懂十五五新航向

这是我们“十五五”系列解读的最后一期。今天，我们要聊的是贯穿所有主线、也是“十五五”规划必须遵循的重大原则——统筹发展和安全。

刚刚闭幕的重要会议，审议了“十五五”规划建议。其核心导向，就是将“高质量发展取得显著成效”与“国家安全屏障更加巩固”作为双核心。这标志着一个重大转变：安全不再是发展的“成本”，发展也不再是安全的“拖累”。两者被真正拧成了一股绳。

安全是发展的前提，发展是安全的保障。面对外部“风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验”和内部转型的瓶颈，我们必须把安全能力，转化为实实在在的产业增量。

这个闭环如何实现？“十五五”锁定了三大战略支点：国防和军队现代化建设、以及作为“航天强国”和“新兴产业”代表的商业航天与低空经济。

首先，国防和军队现代化是“安全筑基”的起点。这是底线。重要会议首次将“统一大业”单独列项，这标志着战略优先级的提升，也强化了现实紧迫性。为确保2027年建军百年目标落地，装备建设的重心正全面从“规模扩张”转向追求“质量效能”。核心聚焦智能化、无人化升级。因此，市场普遍判断，军工行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期。

其次，安全需求倒逼的技术突破，正在外溢到“发展赋能”的新兴产业。军工的智能化技术（如飞控、导航）与民用产业高度同源。重要会议明确提出，要“培育壮大新兴产业和未来产业”，并“加快建设航天强国”。

“航天强国”是“十五五”明确的建设目标，而“低空经济”正是“航天强国”与“新兴产业”的重要落地方向。

这些领域正从“技术验证”转向“商业化运营”，催生数个万亿级市场。截止目前，在商业航天领域，近期朱雀三号火箭完成静态点火试验，可重复使用火箭技术正迈向工程化应用。在低空经济领域，亿航智能的VT35（长航程无人驾驶载人航空器）已获民航局TC申请受理；小鹏汇天（新品牌ARIDGE）的“陆地航母”在中东斩获600台飞行汽车订单。放眼全球，电动飞机制造商Beta Technologies已宣布在美IPO计划。

大家发现没有？这就形成了一个完美的正向循环：国防建设（安全需求）→ 技术突破（智能化）→ 商业航天/低空经济（新兴产业应用）→ 万亿市场（发展红利）→ 反哺安全（能力升级）。

这就是“十五五”统筹发展和安全的核心落地逻辑。它既是应对外部挑战的“防御盾”，也是拉动高质量发展的“进攻矛”。

最后，我们落地到指数投资上。这条主线高度聚焦“军工”和“航天航空”。从传统的价值投资PE（市盈率）角度看，不管是航天航空还是军工板块估值已经不低。但“十五五”的主线是“发展”和“安全”，这意味着行业的长期逻辑已经重塑。

中证军工指数（399967）估值情况

通用航空指数（931855）估值情况

抛开短期市场情绪扰动，我们更应关注基本面。中航证券指出，“大军工”和“新质新域”（如低空经济、商业航天）正为行业带来实实在在的“市场增量”和“估值空间提升”，这也契合了重要会议提出的“引领发展新质生产力”的导向。基本面也在印证这一点：行业三季报有望环比改善。

中证军工指数（399967）预测营收及净利润增长率超400%

通用航空指数（931855）预测营收及净利润增长率超900%

例如，行业龙头睿创微纳，2025年前三季度营收和归母净利润分别同比增长29.72%和46.21%，Q3单季利润创历史新高，背后是特种领域和工业场景旺盛的订单需求。在这种“高景气有望延续”的背景下，我们再来看指数ETF选择。

第一，求“稳”求“全”，选规模龙头。如果你希望全面覆盖海、陆、空、天、信等所有军工领域，最稳健的选择是跟踪中证军工指数（399967）。相关的军工ETF（512660），截至10月28日，规模超150亿元，位居同类首位。它布局均衡，是配置“安全底座”的优选。

第二，求“精”求“强”，选行业龙头。如果你更看好产业链核心龙头企业的弹性，可以关注军工ETF龙头（512710），这是唯一一只跟踪军工龙头指数（931066）的ETF。

第三，求“纯”求“新”，选战略高地。如果你更看好“航天强国”和“低空经济”这条新兴赛道，追求更高的“纯度”，可以关注国证航天航空行业指数（CN5082）或通用航空指数（931855）。例如，跟踪国证航天指数的航空航天ETF天弘（159241），其军工权重占比高达98.2%，是全市场最“纯”的军工指数之一。

总之，“十五五”期间，统筹发展和安全将是确定性较高的投入方向。选择“全覆盖”的军工龙头，还是“高纯度”的航天航空，取决于你对这轮战略机遇的定位。

好，我们的“十五五”系列解读到这里就全部结束了。希望能帮助大家看清未来五年的航向。