10月21日，畜牧养殖ETF（516670）单日获资金净流入3780万元，近10日连续净流入达1.9亿元。

资金连续增持，或反映了猪肉生猪养殖基本面的变化。

具体来看，在经历前期快速下跌后，猪价近期出现低位反弹迹象。根据猪好多网数据，截至10月22日，全国生猪均价报11.42元/公斤，较昨日小幅上涨0.14元/公斤，但仍处于低位，相比9月末跌幅仍超过8%。

供需压力失衡是猪价弱势的关键。从钢联、卓创、涌益等三方平台统计的数据来看，10月样本企业出栏量预计环比分别增长5.48%、7.32%和5.14%，供应端增量明显，整体市场仍处于供过于求的格局。

持续低猪价之下，生猪养殖行业已陷入大面积深度亏损，据博亚和讯数据，10月17日当周，我国自繁自养生猪养殖头均亏损244.70元，外购仔猪头均亏损375.29元，亏损幅度均较上一周扩大。

仔猪方面，据搜猪网，上周15公斤仔猪头均价格256.12元，而根据博亚和讯数据，我国仔猪出售成本均价约为273元/头（15公斤），因此仔猪也已陷入亏损。

华西证券认为，肥猪仔猪均亏损，行业亏损下的主动去产能已开启。

华福证券表示，近期猪价重心下移，养殖亏损程度加深，叠加产能调控政策推进，行业产能去化预期增强，有望推动长期猪价中枢上移。

华西证券指出，未来生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，落后产能将逐步出清，成本低财务状况好的优质产能市占率将进一步提升。

中证畜牧养殖指数覆盖生猪养殖产业链，根据Wind概念划分，与养猪相关概念成份股权重合计占比超60%，疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念占比近40%。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。值得关注的是，根据基金合同，畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，为跟踪该指数的ETF中费率最低。

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