［美国向全球发动的贸易摩擦，政府债务的高企、共和民主两党的党争、科技公司引领的股市高估值、美联储独立性的下降等不利因素，在新一轮美国政府“关门”的宣泄下，加剧了全球黄金和白银价格在10月1日后的持续上涨。］

　　2008年金融危机以来，各国央行已连续15年成为黄金净买家，扭转了20世纪90年代和21世纪初的行为，那时许多央行（尤其是西欧央行）每年出售数百吨黄金。2022-2024年，全球央行连续3年净购入超过1000吨的黄金，2022、2023、2024年分别净购金1080吨、1050.8吨和1089.4吨黄金，均超过当年全球黄金总需求的20％。

　　世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95％的受访央行认为，未来12个月全球官方黄金储备将进一步增加，76％的受访央行认为5年后黄金在总储备中的占比将“适度或显著”上升，较2024年的69％有所提高，73％的受访央行预计5年后美元在总储备中的占比将降低。

　　紧张局势加剧的全球背景下，黄金被视为避险资产。与外汇储备或债券不同，黄金“不依赖任何发行人或政府”，不存在信用或违约风险。

　　美元资产的风险也在逐步积累。与以往不同的是，作为传统安全资产的美元资产，在全球新不确定性冲击下，美股和美债对全球资金的吸引力下降，甚至“去美元化”已经成为一种金融市场的交易策略和趋势。美国向全球发动的贸易摩擦，政府债务的高企、共和民主两党的党争、科技公司引领的股市高估值、美联储独立性的下降等不利因素，在新一轮美国政府“关门”的宣泄下，加剧了全球黄金和白银价格在10月1日后的持续上涨。

　　在某种程度上，金价的异常表现，将进一步加剧国际货币金融体系的重构。

　　欧洲央行6月发布的报告也指出，国际货币格局可能正在发生深刻得变化。该报告提到，2024年，按固定汇率计算，欧元在全球官方外汇储备中的占比基本保持稳定，徘徊在20％左右，美元的占比则下降了2个百分点，至57.8％。欧元的份额在过去的十年里基本稳定，然而，美元的份额（扣除汇率估值效应）下降了11个百分点。

　　该报告中另一个值得关注的是，受非传统储备货币强劲上涨的推动，截至2024年底，美元和欧元以外的货币占比已升至22.4％，包括加元和澳元在内的非传统储备货币合计占比达到9.6％。非传统储备货币的占比在2020年疫情暴发时开始显著上升，并持续上升，凸显了这些货币对寻求多元化投资机会的储备管理者的吸引力。发行非传统储备货币的国家强劲的经济基本面进一步增强了它们的吸引力。2024年，这些国家的主权债券占全球AAA级政府债券供应量的近60％。

　　按市场估值计算，黄金在外汇储备总额中的占比已经超过了欧元，仅次于美元。黄金在国际货币体系强势回归。