2025年10月20日，宝城期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，美国银行业风险和美联储政策预期推动金价波动。

　　报告摘要如下： 核心逻辑：黄金市场在10月17日经历了一场过山车式的行情，国内金价首次突破每克千元大关后迅速回落，留下了一根长长的上影线。金价在创下新高后大幅回落。现货黄金从纪录高位下跌近130美元，日内跌幅超2%。这一方面是由于短期资金了结意愿较强，另一方面则是周五夜盘市场风险偏好回升。新华社18日上午报道，中美两国经贸牵头人举行了一次视频通话。这可能是市场短期风险偏好回升的原因。此次金价飙升是多重因素共振的结：1、美国银行业风险成为直接导火索。美国区域性银行相继披露贷款问题，引发市场对信贷体系稳定性的担忧。这一事件导致美国74家最大银行的市值单日蒸发超过1000亿美元，恐慌情绪推动资金流向黄金等避险资产。2、美联储降息预期进一步强化了金价上涨动力。市场对美联储降息的预期升温，降低了持有黄金的机会成本。3、全球央行持续购金构成了中长期支撑。世界黄金协会数据显示，9月份全球黄金ETF迎来有记录以来最强劲月度表现，净流入173亿美元。汇丰银行指出，央行购金需求将保持高位，尤其是新兴市场央行的持续买入构成关键支撑。面对金价剧烈波动，监管机构纷纷发出风险警示。上海黄金交易所和上海期货交易所相继发布通知，要求各会员单位做好市场风险控制工作。短期随着金价大幅上涨，资金获利了结意愿快速上升，导致金价波动加剧，可关注5日均线和10日均线支撑。

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