12.16罗嘉全个股点评：天业股份(600807)布局互联网金融，多产业驱动未来

【公司经营情况评述】

【2015年半年报】

一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析

报告期，全球经济虽缓慢复苏，但大宗商品价格波动起伏、震荡下行，有色金属价格普遍表现不佳；在经济增速放缓、消费市场整体低迷的背景下，中央定调稳定住房消费，多轮金融信贷政策发力， 改善市场环境，促进需求入市，我国房地产市场逐步回暖。面对较为复杂的市场环境，公司围绕2015年度经营计划，创新思路，积极推进非公开发行股票工作；成立天恒盈合产业并购基金，探索多元化发展新路径；加强明加尔公司管理，确保黄金生产经营稳健运行；不断调整经营策略和营销思路，有序推进在建房地产项目的开发进度。公司各项工作持续稳健发展。

报告期内，公司实现营业收入38,867.60万元，比上年同期增加40.25%，其中：房地产销售实现收入23,505.43万元，比上年同期增加74.32%，占营业收入60.48%；租赁及物业实现收入2,195.06万元，比上年同期增加9.42%，占营业收入5.65%；采矿实现收入12,316.95万元，比上年同期增加0.77%，占营业收入31.69%；实现归属于母公司所有者的净利润6,339.12万元，比上年同期增长221.38%，其中明加尔公司实现净利润2,800.31万元；  总资产384,065.22万元，比期初增长5.52%；归属于上市公司股东的股东权益53,641.34万元，比期初减少8.75%。

1.全力推动非公开发行股票工作，非公开发行申请获得证监会核准。公司2014年适时启动了非公开发行股票事项并经公司第八届董事会第五次临时会议、2014年第二次临时股东大会审议通过。根据资本市场整体情况，经慎重考虑，公司第八届董事会第十三次临时会议审议通过了《关于调整公司2014年度非公开发行股票募集资金数额及用途的议案》，本次非公开发行募集资金总额调整为不超过106,365.06万元（含106,365.06万元），扣除发行费用后的募集资金净额将用于天业中心项目、盛世国际项目、盛世景苑项目，因公司实施2014年度资本公积金转增股本方案，本次非公开发行价格调整为不低于6.63元/股，非公开发行数量将调整为不超过16,043.00万股。目前公司已收到中国证监会《关于核准山东天业恒基股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2015〕1830号），核准公司非公开发行不超过16,043.00万股新股。

2.合资设立产业并购基金, 分享并购市场收益，加速新业务培育。2015年4月27日，公司第八届董事会第十一次临时会议审议通过《关于审议公司投资设立深圳天恒盈合金融投资企业（有限合伙）的议案》，同意公司与深圳市前海盈合投资有限公司签署《深圳天恒盈合金融投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，投资设立深圳天恒盈合金融投资企业（有限合伙）。合伙企业的总认缴出资总额不超过20亿元，首期认缴额4.04亿元，其中，公司作为有限合伙人出资39,600万元人民币，深圳市前海盈合投资有限公司作为普通合伙人出资800万元人民币。  合伙企业主要投资于与金融产业及互联网产业及其配套产业相关的项目及具有持续盈利模式、中低风险的项目。2015年5月14日，公司2015年第一次临时股东大会通过了上述议案。目前，天恒盈合产业并购基金已先后收购济南市高新区天业小额贷款股份有限公司100%股权、博申融资租赁（上海）有限公司75%股权、深圳市证大速贷小额贷款股份有限公司77.456%股权。公司通过成立产业并购基金，初步尝试产业投资，借助基金管理团队专业的投资经验和完备的管控体系，及时发现优质投资标的，能够较好地降低公司直接并购产生的信息不对称风险，扩大并购项目来源，为公司储备潜在并购标的, 分享并购市场收益，为后续产业转型升级做铺垫。

3.实施稳健经营策略，稳步推进房地产项目开发建设进度。加强项目管理，灵活把握项目开发建设速度， 有效提升项目建设效率，努力做到有序高效开发；强化项目计划管理的跟进的力度，完善细化项目责任书内容，对工程管理做到最大程度的量化考核，实现公司年初确定的开发建设进度计划；进一步加强质量控制和管理，严格实施工程管理人员工作日志制度，有效促进了公司质量管理水平的提高和工程品质的提升。

4.创新营销理念，促进资金快速回笼。公司子公司永安房地产结合市场情况以及项目自身情况，大打准现房牌，同时针对公寓类产品的特点，创新营销方式，突出“途家”入住主题，通过稳定收益、投资前景等对目标客户进行针对性的宣传，在为业户获取稳定回报提高增值收益的同时，也将公司尚未出售的零散房源组织起来，  设计、装修成不同档次标准、不同租金水平的住房，以满足市场多样化需求，取得了较好的市场反映，为公司下一步转变经营方式提供了新的路径选择。公司子公司顺祥置业采用短蓄短爆、快速出货的策略，利用促销优惠活动促进成交，每月推出一营销主题，线上线下紧密推广、拓客，维持人气、扩大营销。

报告期内，公司确认房地产销售金额 23,505.43 万元，同比增加 74.32%；其中天业中心项目销售 12,557.78 平方米，金额 17,315.33 万元；截止 6 月底公司预收房款 89,279.56 万元，比年初增加 7.76%。

5.强化管理，降本增效。明加尔公司建立和健全企业管理制度，明确管理标准，规范业务流程，提高企业运行效率；加强预算和成本核算管理，及时发现问题并落实整改，从而降低运营成本；优化采矿设计和人员组织安排，较好地维护和保养选矿设备，对选矿电气系统优化设计，提高了供矿品位和回收率，增加了产能，降低生产成本，提升企业经济效益；优化找矿方法，运用PXRF土壤样品分析方法和PIMA多金属分析方法进行更加有效的化探分析，确定最佳钻探靶区，上半年已经增加资源量接近30万盎司；安全生产继续保持高水准，通过加强培训和检查力度，保持无重大设备损失和人员伤亡事故。报告期内，明加尔公司实现销售收入12,493.17万元，实现净利润2,800.31万元。

相关资料引用

【2015-12-14】【出处】上海证券报

天业股份(600807)定增32亿开启"金融+"                                    

继房地产、黄金矿业之后，天业股份又大手笔开启金融板块业务。天业股份12月11日晚间公告，拟以每股11.97元定增不超过26733.50万股，募集资金不超过32亿元。其中，12亿元用于增资济南市高新区天业小额贷款股份有限公司，16亿元增资博申融资租赁（上海）有限公司，4亿元建设社区金融互联网综合服务平台。

据了解，天业小贷成立于2011年，是山东省小额贷款企业协会副会长单位，之前天业股份通过收购持有其90%股权。截至2015年9月30日，天业小贷累计发放贷款406笔，累计放款额度53715万元；累计回收贷款316笔，金额为38845万元；保有贷款90笔，贷款余额为14870万元。2014年及今年前三季度，天业小贷净利润分别为1168.7万元和801.4万元。通过本次定增增资，天业小贷将实现山东省内业务全覆盖，与上市公司其他业务板块充分融合。

博申融资成立于2015年1月，天业股份持有其75%股权。博申租赁主要从事融资租赁业务，盈利来源主要为租赁业务收入、残值收入及租赁手续费、咨询服务费收入等。目前博申租赁已经和核电、石油、能源等行业的部分国家大型企业达成合作意向。博申租赁将依托天业股份及天业集团的影响力，在上述领域深耕精作，并适时开展商业保理等其他创新业务。

社区金融互联网综合服务平台建设初期，以天业股份旗下管理的12个社区为基础，搭建基于社区管理的数据中心和信用评估体系，针对社区内居民、家庭及相关小微企业提供金融服务。随着平台运作的不断稳定与成熟，将与其他物业管理公司合作，建立共享的信用信息数据库，以社区为依托，针对个人、家庭及相关微型企业提供金融服务。

公司表示，目前，公司主营业务发展面临挑战，公司通过在金融行业布局，让金融与现有主营业务相互补充，协调发展，实现公司从房地产和矿业双轮驱动到金融、房地产、矿业多元化协同发展的战略布局。

【2015-06-24】【出处】全景网

天业股份(600807)产业基金11亿控股证大速贷                                

全景网6月23日讯 天业股份（600807）周二晚间发布公告，公司为有限合伙人的深圳天恒盈合金融投资企业（有限合伙）以现金10.98亿元收购证大投资、立方投资合计持有的深圳市证大速贷小额贷款股份有限公司77.456%股权。

证大速贷是专门为中小企业和个人提供快速便捷、无抵押、无担保的小额贷款服务。截至2014年底，证大速贷已在全国各地拥有84家分支机构，员工3000余人，2014年贷款总额31.25亿元，贷款笔数6.16万笔，平均每笔贷款5.09万元，充分体现小额、分散的特点，到2014年年底贷款余额34.02亿元。

证大投资及立方投资共同承诺2015年下半年度及2016年上半年度，证大速贷的经审计税后净利润合计达到1.5亿元。

天业股份表示，本次交易符合公司与前海盈合共同设立合伙企业的目的，有助于拓展公司投资渠道，积累金融、互联网等行业及股权投资经验，分享金融、互联网产业及股权投资市场的高收益，不断提高公司的投资水平，为公司和股东争取更多的回报。

【2015-06-24】【出处】上海证券报

天业股份(600807)投资互联网金融                                          

6月24日，天业股份公告称，公司下属的产业并购基金天恒盈合以现金109829.80万元收购证大投资、立方投资合计持有的深圳市证大速贷小额贷款股份有限公司77.456%股权。其中，股权转让金为99829.80万元，另外还需向证大投资、立方投资支付其代为增资的增资款1亿元。

证大速贷于2010年开业，总股本12500万股，专门为中小企业和个人提供快速便捷、无抵押、无担保的小额贷款服务。截至2014年底，证大速贷已在全国各地拥有84家分支机构，员工3000余人。2014年贷款总额31.25亿元，贷款笔数6.16万笔，平均每笔贷款5.09万元；截至2014年年底贷款余额34.02亿元。

交易对方承诺，2015年下半年度及2016年上半年度，证大速贷的经审计税后净利润（扣除非经常性损益）合计达到人民币15000万元。如未完成，则证大投资及立方投资应将实际归属于天恒盈合或其指定机构的经审计税后净利润与上述承诺税后净利润的差额，以现金方式从天恒盈合或者其指定机构应支付给证大投资及立方投资的第五期款中抵扣。

【2015-06-01】【出处】全景网

天业股份(600807)拟收购天业小贷100%股权                                  

天业股份（600807）5月29日晚间公告称，公司拟通过与深圳市前海盈合投资有限公司共同设立的产业并购基金深圳天恒盈合金融投资企业（有限合伙），通过并购方式对济南市高新区天业小额贷款股份有限公司股权进行收购，收购完成后，天恒盈合将持有天业小贷100%股权。

天业小贷是根据山东省政府《关于开展小额贷款公司试点工作的意见》，于2011年11月10日成立，为山东省小额贷款企业协会副会长单位。天业小贷在济南高新技术产业开发区区域内办理各项小额贷款，近3年业务发展平稳，2012-2014年实现净利润分别为1149.20万元、1404.58万元和 1265.97万元，截止2014年12月31日净资产为1.18亿元。

天业股份表示，本次交易符合公司与前海盈合共同设立合伙企业的目的，有助于拓展公司投资渠道，积累金融、互联网等行业及股权投资经验，分享金融、互联网产业及股权投资市场的高收益，不断提高公司的投资水平，为公司和股东争取更多的回报。

【1.业内点评】

【2015-12-15】【出处】海通证券

天业股份(600807)定增发展互联网金融 股权激励完善企业制度                

事件：公司公布非公开增发方案和股权激励方案。

点评：

32 亿定增方案，加速发展互联网金融。公司拟按照11.97 元/股价格，非公开发行不超过26733.50 万股。本次非公开发行A 股股票募集资金不超过32 亿，锁定期三年。

募投介绍。

1）增资天业小贷。天业小贷是山东省小额贷款企业协会副会长单位，目标定位于服务三农发展及小微企业。截至2015 年9 月30 日，天业小贷累计发放贷款406 笔，累计放款额度为53715 万元，累计回收贷款316 笔，金额为38845 万元，保有贷款90 笔，贷款余额为14870 万元。公司测算该项目静态投资回收期约为 6.65 年，投资内部收益率所得税后为10.76%。本项目在实现预期投入产出的情况下，具有较好的经济效益。

2）博申融资租赁。博申租赁主要从事融资租赁业务，盈利来源主要为租赁业务收入、残值收入及租赁手续费、咨询服务费收入等。公司目标业务定位于在满足上市公司自身业务需求的同时，为天业股份、天业集团合作伙伴及产业链上下游客户提供融资租赁服务，面向核电、石油、能源、矿业等国家大型企业开展融资租赁业务，为具备强担保、强增信的上市公司、大型民营集团公司提供融资租赁服务。

3）社区金融互联网综合服务平台建设项目介绍。社区金融互联网综合服务平台项目主要面向个人、家庭及社区服务相关的微型企业，提供消费金融及小微金融服务，成为一个基于社区发展的普惠金融互联网综合服务平台。

【2015-06-25】【出处】海通证券

天业股份(600807)公司公告点评:互联网金融迈入重大一步 正式收购证大速贷    

收购证大速贷，互联网金融迈出重大一步。

1）证大速贷规模优势明显。证大速贷法定代表戴志康。截至2014 年底，证大速贷已在全国各地拥有84 家分支机构，员工3000 余人，2014 年贷款总额31.25 亿元，贷款笔数6.16 万笔，平均每笔贷款5.09 万元，充分体现小额、分散的特点，到2014 年年底贷款余额34.02 亿元。

2）证大速贷线上业务初具规模。目前公司线上端主要产品包括E 房贷和E速贷。E 速贷是指向上班族发放的，以持续稳定工作为基础条件、以工资性收入为主要收入为主要收入来源的小额消费贷款。E 速贷单个产品贷款额度在1-50 万人民币，借款期限最长在36 个月。E 房贷是指向有物业的借款人发放的，以个人按揭房产（住房）为基础、以有工作为条件的小额消费贷款。该产品额度和期限与E 速贷类似。

3）业绩承诺和后续支持保证收购成功。证大投资及立方投资承诺2015 年下半年度及2016 年上半年度，证大速贷的经审计税后净利润（扣除非经常性损益）合计达到人民币15000 万元。此外，因证大投资及立方投资在互联网金融领域有丰富经验，本次股权转让完成后证大投资及立方投资及其关联方将协助天恒盈合或其指定机构和证大速贷开发互联网金融业务。

金融板块连续扩张，多金融业务有望向统一互联网平台聚集。考虑近期公司连续收购的博申租赁和天业小贷，企业在金融方向上拓展意图明显。考虑证大投资及本次收购标的证大速贷在互联网金融领域已具备相对成熟经验，公司后期有望将以上金融资源在一个互联网平台整合。

【2015-06-17】【出处】海通证券

天业股份(600807)收购博申融资租赁 金融产业再扩张                        

事件：公司所发起的产业并购基金天恒盈合以现金800 万元人民币收购博宇先锋所持有博申融资租赁（上海）有限公司75%股权。本次收购完成后，天恒盈合还将继续对标的进行增资，以扩大其融资租赁业务规模。

点评：

前期设立天恒盈合，积极投身金融产业及互联网产业。公司前期已公告，拟发起设立天恒盈合打造上市公司多元化发展平台。天恒盈合主要投资于与金融产业及互联网产业及其配套产业相关的项目及具有持续盈利模式、中低风险的项目，符合国家相关法律及产业政策的要求。本次收购小贷企业，符合公司与前海盈合共同设立合伙企业的目的，有助于拓展公司投资渠道，积累金融、互联网等行业及股权投资经验。

收购博申租赁，金融产业再扩张。本次收购的博申租赁是一家经中国（上海）自由贸易试验区管理委员会批准的外商投资的融资租赁公司（批文号：中（沪）自贸管经项章【2015】27 号）。博申租赁于2015 年1 月27 号成立，注册资本3000 万美元，其中投资方香港菲唛乐科技有限公司以美元现汇出资750万美元，占博申租赁25%股权，博宇先锋以等值人民币出资2250 万美元，占博申租赁75%股权。博申租赁的主要业务方向为向电信、核电、石油、能源等行业的国家大型企业提供融资租赁服务，且具有在海外开展业务的资质，目前已与部分客户达成合作意向。

前期已收购天业小贷。公司前期所设立的天恒盈合并购基金已收购大股东所持有的济南市高新区天业小额贷款股份有限公司。天业小贷于2011 年11 月10 日成立，为山东省小额贷款企业协会副会长单位。天业小贷近3 年业务发展平稳，2012-2014 年实现净利润分别为1149.20 万元人民币、1404.58 万元人民币和1265.97 万元人民币。截止2014 年12 月31 日，公司净资产为11752.11 万元人民币。

从技术上看，天业股份(600807)短线仍处突破前期的箱体平台回调中，此股短线处于上涨中，未来也许调整也许比较好的投资机会，若能调整后再次突破下一个比较大的压力位在17.6块块左右，后市市若能冲击并站稳上次的调整的平台高点17.6块，短期快速上涨机会将来临，不过此股长线趋势线向上，后市调整确认17.6块平台的真的突破将处于加速上涨趋势，可以来回操作，未来上涨比较大的第一个压力套牢盘在28－30块左右高抛低吸把成本降低，从技术上看，后面只有不跌破5天均线，若操作高送转的个股需要一些耐心，来回不断的操作，行情可以期待。投资顾问老师 罗嘉全A0350615090001（投资建议，仅供参考）

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