黄金、白银行情爆发中，一键布局买入金银等避险资产>>

　　今日收盘，商品多空博弈激烈。贵金属大幅扬升，沪金价格破千一骑绝尘，煤炭、碳酸锂涨幅居前；跌幅方面，原油、油粕表现疲软，建材系跌超3%。

　　沪金主力合约涨超3%，价格突破千元大关

　　今日收盘，沪金主力合约涨超3%，报价站上千元关口，创里程碑式新高。

　　伴随美元贬值，黄金和白银价格创下新高，伦敦现货黄金价格突破4300美元/盎司，再创历史新高，COMEX黄金期货价格逼近4400美元。

　　光大期货分析认为：周五，国内黄金早盘高开高走，截至午盘价格突破千元高位，再创历史新高。从背后导火索来看，两家美国银行先后表示，向投资不良商业抵押贷款的基金提供贷款时遭受诈骗，加剧市场对信贷危机的担忧，引发了市场的避险情绪，贵金属成为首要选择。若后续信贷利差继续走阔，金价或仍有冲高可能。

　　美联储层面，下周即将进入月底美联储议息会议前的噤声期，本周美联储官员密集发表讲话。美联储理事沃勒表示，可以先降息25基点，观察市场反应，再获取更清晰的政策路径判断。美联储理事斯蒂芬.米兰同时表示，他将在本月即将召开的货币政策会议上再次推动降息50个基点。芝商所的FedWatch工具显示，市场目前几乎完全预期美联储将在10月份的会议上降息25个基点，可能性为97.8%；12月累计降息50个基点的概率85%。降息预期对于年内金价走势构成明显支撑。此外，美国政府停摆持续，参议院第十次否决临时拨款法案，叠加贸易紧张局势影响，市场避险情绪始终偏强，贵金属等避险资产受到追捧，短期暂时看不到明显的利空因素，因此维系震荡偏强看待。不过，在金银不断创下历史新高的同时也带来一定的追高风险，获利了结情绪存在导致价格波动幅度可能会增加，需警惕追高风险。

　　海通期货认为，这轮黄金上涨受到多重因素推动：中美摩擦加剧增强了避险需求，交易者押注美联储将继续推行货币宽松政策直至年底，美国政府持续关门也起到了推波助澜的作用。

　　此外，央行持续买入是另一个关键支柱，支撑了今年迄今为止金价上涨超过60%的走势。这股买金热潮已蔓延至其他贵金属，白银等品种正在迎来补涨行情。

　　综合来看，当前市场呈现出典型的地缘政治驱动特征。俄乌和谈前景缓解供应担忧压制油价，而中美摩擦升级则推动黄金避险买盘。基本金属在供需双重利好支撑下保持强势，反映出市场对全球经济前景的复杂预期。

　　供需矛盾凸显，烧碱主力合约跌超4%

　　今日收盘，烧碱主力跌超4%，价格逼近2300关口创6月来新低。

　　首创期货分析称，供应方面，本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.4%，环比-2.6%。全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.33万吨(湿吨)，环比下降4.25%，同比增加13.83%。下周期供应量增加，氯碱企业样本厂家开工上调。预计下周烧碱产能利用率上调至82.4%，周产量80.71万吨。四季度仍有多套新产能计划投产，烧碱供应压力依然较大。需求方面，近期内陆多雨影响国产矿供应，导致个别企业减产，但国内进口氧化铝仍有到港，国内氧化铝产能利用率仍保持高位运行。但氧化铝新产能投放不及预期，9月以来液碱库存累积。烧碱期价增仓下跌，短期维持偏弱走势，关注装置开工变动及主力下游送货量。

　　国泰君安期货认为，10月山东、河北等地区存在新增检修，烧碱供应压力不大。需求端，河北氧化铝厂集中采购烧碱，下周随着省外订单的陆续发货，山东地区预期继续去库，短期山东市场现货偏强。从氧化铝行业看，氧化铝高产量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影响。虽然广西地区年底到明年年初存在560万吨新增产能的备货需求，后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转，但低利润的格局也会使得其他氧化铝厂的备货水平下滑。考虑到未来可能减产装置耗碱量偏高，因此氧化铝投产预期和减产预期对烧碱带来的影响基本上可以相抵消。而冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下，囤货带来的供需缺口或有限，因此烧碱反弹高度有限。整体看，山东地区现货压力阶段性缓解，氧化铝新产能将开始烧碱招标，此外，成本端10月山东网电价格上涨，导致烧碱成本支撑较强，因此市场短期不宜追空，但烧碱估值高度始终受氧化铝减产预期压制。未来关注预期被证实或证伪带来的行情。长期而言，氧化铝减产问题终究会导致产业链负反馈。

　　【今日关注】

　　1. 16:00 中国至10月17日全国主要油厂大豆压榨开机率、大豆压榨量(万吨)

　　2. 20:30 美国至10月9日2025/2026市场年度大豆、玉米出口净销售量(吨)。

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