焦煤：短期震荡偏强，长期供需平衡。

　　10月16日讯，应急管理部16日举行新闻发布会，会上介绍，2025年度中央安全生产考核巡查即将开展，今年首次以中央名义开展，推动安全生产责任措施落实。发布会介绍，11—12月份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻各地区、各有关部门开展年度考核巡查。其中，11月份集中对31个省、自治区、直辖市党委和人民政府，新疆生产建设兵团党委、兵团进行考核巡查，12月份集中对国务院安委会成员单位进行考核巡查。聚焦重点行业领域和群众身边的问题隐患线索开展重点核查，对有关问题倒查党委和政府、有关部门履职情况。

　　10月16日炼焦煤线上竞拍挂牌量总计16.75万吨，流拍率21%，日环比增加7%，平均溢价29.77元/吨。挂牌以配焦煤为主，下游焦钢企业开工高位，刚需支撑下市场交投氛围依然较为活跃，成交涨多跌少，环比上期涨幅多在20-60元/吨左右，个别资源下跌10-36元/吨。(中国煤炭资源网)焦煤：山西煤仓单1200元/吨，蒙5仓单1197元/吨，蒙3仓单1103元/吨，澳煤(港口现货)仓单1225元/吨。近日焦煤竞拍涨多跌少，成交情况良好。

　　当前宏观情绪偏暖，大的层面上，宏观经济防通缩依然是重点，也就意味着反内卷会时不时重提，对于煤炭产量会有一个长效的影响，这对焦煤价格形成较大的支撑。基本面上，铁水产量处于高位，下游焦钢企业采购较为积极。供给端，除个别煤矿因井下自身条件产量受限外，产地其余煤矿基本恢复至节前生产水平，整体供应暂稳。进口端，甘其毛都口岸通关已恢复至1200车以上。

　　需求端，焦炭产量稳中略降，刚需支撑仍存；下游焦企以刚需采购为主，上游煤矿小幅累库，但库存总体仍处低位。四季度国产焦煤供应受“查超产”政策约束，增量有限；进口焦煤结构分化，蒙煤因四季度冲量，通关回升；美煤受关税限制，全年预计同比减量。价格方面，按三季度市场价计算，预计四季度蒙煤长协价格上涨4-5美金左右，折口岸原煤约730元/吨，折仓单约850元/吨附近。当前口岸原煤价格约1030-1040元/吨，进口利润水平较高。总体看，焦煤由于国内反内卷查超产底部有支撑，而且下游铁水产量高位，目前正处需求旺季，市场中短期震荡偏强。长期由于钢铁需求不乐观，焦煤冲高之后也会有一定压力。

　　操作上待回调后逢低做多。

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