国庆节假期后半程以来，猪价开启了宽幅下跌趋势。截至10月12日，全国生猪均价为10.97元/公斤，为近几年最低价。

中邮证券分析认为，10月后，市场供需失衡矛盾进一步加剧，导致价格快速下跌，一方面节日过后及政策鼓励下，各养殖主体尤其是头部企业出栏量明显增加，市场供应增加较多；另一方面双节后消费需求回落，屠宰企业开工率持续下滑。

产能压力传导下，当前肥猪价格逼近11元/公斤，7kg断奶仔猪价格下跌到200元头以下，行业已全面亏损。根据博亚和讯数据，10月10日当周，行业自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-152.15、-301.04元/头，相比上周亏损分别扩大47.23元/头、41.63元/头。

广发证券认为，考虑当前盈利状况，叠加行业“反内卷”背景，生猪产能去化大幕开启，重点关注行业政策、冬季疫情等潜在催化因素。当前板块估值仍处于相对低位，优选成本优势的龙头企业。

东方证券指出，考虑到当前肥猪和仔猪价格近期已降至年内低点，后续价格有望进一步回落。参考历史经验，肥猪与仔猪价格同低阶段，行业大概率开启市场化去产能。此外，政策端也在持续强化对头部集团场产能的限制，两者叠加下，行业整体去产能有望重启，助力猪价长期上涨。

值得关注的是，生猪养殖行业呈较强周期性，当前不少资金选择在低迷时期“反向买入”，畜牧养殖ETF（516670）连续5日获资金净买入3269万元。

畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪中证畜牧养殖指数，标的指数覆盖生猪养殖产业链，根据Wind概念划分，与养猪相关概念成份股权重合计占比约60%，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望等生猪养殖企业；疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念占比约40%。费率方面，管理费0.2%/年，同指数品种均为0.5%/年，布局成本更低。

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