随着外部扰动因素增多，市场风险偏好有所下降，银行板块在前期充分调整之后重新获得市场关注。可投港股银行的银行AH优选ETF（517900）连续3日获资金净申购近0.9亿元，10月15日早盘延续涨势。

消息面上，银行2025年中期分红正逐步展开。截至目前，已有8家上市银行实施中期分红，合计派息188.49亿元。根据上市银行披露的分红方案来看，国有六大行仍是分红主力军，分红总额将达2046.57亿元。

【六大行中期分红将超2000亿元】

A股上市银行中，目前已有常熟银行、民生银行、平安银行、上海银行、苏农银行、长沙银行、沪农商行等8家上市银行的中期分红方案实施完毕，合计派息188.49亿元。

根据上市银行披露的分红方案来看，国有六大行仍是分红主力军，合计现金分红总额将达2046.57亿元。

具体来看，工商银行每股派息为0.1414元（含税），分红总额为503.96亿元；建设银行每股派息为0.1858元（含税），分红总额为486.05亿元；农业银行每股派息为0.1195元（含税），分红总额为418.23亿元；中国银行每股派息为0.1094元（含税），分红总额为352.5亿元；交通银行每股派息为0.1563元（含税），分红总额为138.11亿元；邮储银行每股派息为0.123元（含税），分红总额为147.72亿元。

数据来源：Wind，上市公司公告，截至2025.10.14

中信建投观点认为，国有上市银行的中期分红方案，一定程度上体现了其盈利能力的稳定性和资本充足水平的韧性。在监管层持续引导上市公司增强投资者回报的背景下，高分红政策不仅有助于提振市场信心，也提升了银行股在低利率环境下的防御价值与中长期配置吸引力。

招商基金表示，历经调整后，高股息资产股息率吸引力进一步提升。在当前低利率环境下，稳定且可持续股息收益变得尤为珍贵。特别是在市场不确定性增加阶段，现金流稳定、分红比例高的企业通常表现出更强的抗跌性。

【长钱压舱石，月度AH价格优选策略】

7月中旬以来，银行板块持续调整，7月11日至10月9日，中证银行指数累计跌幅达-15.21%，同期沪深300指数涨17.44%。

银行指数时隔一年左右再度跌穿年线，国泰海通证券分析指出，受资金风格切换影响，前期银行指数明显跑输沪深300，当前视角来看，银行中期分红时间临近、银行业绩确定性较高，若年底市场风格趋于均衡，银行板块或有补涨机会。

交易指标来看，截至10月14日，银行板块估值为0.69倍PB，中证银行指数股息率（近12月发布方股息率，下同）4.15%，银行AH指数股息率5.29%，相对十年期国债收益率利差优势明显。

资料显示，银行AH指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，即在中证银行指数基础上，在AH市场中优选“更便宜”的标的。截至最新，港股银行股14只，权重36%，A股银行股28只，权重64%（Wind，截至2025.10.10）。

自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨81.41%，同期中证银行全收益指数涨59.78%，相对超额收益21.63%。

统计区间：2017.12.6-2025.10.14。

或基于更优的业绩表现，银行AH优选ETF（517900）今年以来获资金净流入10.7亿元，份额增幅达826%，增速居银行类ETF首位。

银行AH优选ETF（517900）已正式纳入融资融券标的，这意味着ETF本身质地较优。此外，纳入两融后，ETF玩法进一步升级——上涨阶段，投资者可以融资买入银行AH优选ETF放大收益；下跌阶段，融券并卖出该ETF，赚取做空收益。

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