印尼一纸新规,全球镍市暗流涌动。随着RKAB审批重返一年制,镍铁产业链的成本支撑与需求疲软正展开激烈博弈。

　　2025年10月3日,印尼能源与矿产资源部正式颁布2025年第17号部长条例,将工作计划与预算(RKAB)的申报有效期从三年恢复为一年,并规定每年10月1日至11月15日提交下年度申请。

　　这一政策变化立即生效,意味着此前已获得2026年和2027年配额的企业需重新申请,印尼镍矿供应不确定性陡然增加。

　　与此同时,印尼多数镍铁厂已处于亏损状态,在成本上移与需求疲软的双重夹击下,10月镍铁市场正面临严峻考验。

　　政策变革:RKAB重返一年审批制

　　印尼矿业管理政策迎来重大转折。RKAB审批制度重返一年制,标志着印尼政府对矿业监管的进一步收紧。

　　新规要求矿山企业每年提交工作计划与预算,且必须在10月1日至11月15日的有限窗口期内完成。这一变化不仅增加矿企的合规成本,更直接影响到镍矿业生产的连续性和计划性。

　　对此,印尼煤炭矿业协会表达担忧,希望有限的RKAB提交和审批窗口期不会 影响到采矿作业。因为这关系到从投资确定性到合同履行的商业连续性。

　　关联到今年早些时候已出台的自然资源出口外汇管制政策(要求出口收入100%存入专用账户至少12个月)。表明印尼政府正通过一系列政策组合拳,强化对矿产资源的全链条管控。

　　镍铁成本获得支撑:镍矿价格易涨难跌

　　RKAB新规对镍矿价格的支撑已然显现。10月印尼镍矿内贸基准价上涨0.16-0.28美元,内贸升水已涨至+25美元附近。

　　印尼镍矿价格呈上探趋势,一方面,RKAB审批制度改革带来供应收紧预期,矿山报价趋于强硬;另一方面,菲律宾苏里高地区即将迎来雨季,出货量骤减预期下,矿端多维持挺价心态。

　　国内镍矿市场同样获得支撑。尽管国庆期间市场询单和成交较为平静,但Ni1.3%品位的镍矿CIF价格仍维持在43美元。

　　虽然国内铁厂生产普遍亏损,对镍矿原料采购维持谨慎态度,但成本端的支撑依然坚实。

　　成本攀升与价格下滑正挤压镍铁生产企业的利润空间。目前,印尼多数镍铁厂已处于亏损状态。然而,供应端却未见明显减产迹象,市场报价集中在950-960元/镍点(到港含税)。

　　印尼镍铁成本支撑强劲,但需求端未能同步跟进,导致镍铁利润空间被大幅压缩。国庆期间,镍铁市场基本处于放假阶段,市场询单和成交冷清,但镍铁冶炼厂正常生产。预计节后,随着下游采购量减少及对后市预期转弱,高镍生铁价格重心或有所下滑,但整体下方空间有限

　　镍铁下游需求端:不锈钢厂采购价下移

　　镍铁直接下游的不锈钢产业表现疲软,直接压制对镍铁的采购需求。不锈钢盘面震荡运行,市场成交一般,钢厂迫于生产和消费压力,在原料采购上持谨慎态度,据镍调研小组了解,目前钢厂心理价位已下移至940元/镍点(舱底含税)附近。

　　这与供应端950-960元/镍点的报价形成明显分歧,买卖双方心理价差达10-20元/镍点。

　　不锈钢领域正值“银十”传统旺季,但市场表现不及预期。10月份不锈钢排产计划虽环比增加,但终端需求回暖程度有限,不锈钢市场依然呈现“供强需弱”格局,难以对原料镍铁价格形成有力拉动。

　　市场展望:10月镍铁价格将在多空因素博弈中寻找平衡

　　1、成本端提供支撑:

　　- RKAB新规推高矿价预期

　　-菲律宾雨季影响镍矿供应

　　-印尼内贸矿升水持续上涨

　　2、需求端产生压力:

　　-不锈钢产业采购意愿不足

　　-镍铁厂维持正常生产,供应稳定

　　-下游对高价原料接受度低

　　印尼RKAB政策变革给10月镍铁市场带来了更多不确定性。矿端成本支撑与下游需求疲软正在角力,市场将在震荡中寻找新的平衡。

　　综合来看,预计10月镍铁价格重心承压下行,但底部有支撑,主要运行区间在可能在940-960元/镍点之间窄幅波动。买卖双方博弈加剧,供应方受成本支撑要价坚挺,需求方受终端疲软压制采购价格,市场成交或将处于相对僵持状态。

　　未来两周,随着RKAB新规细则的明确和市场成交的恢复,镍铁价格的走势将进一步明朗。